三七互娱(002555)业绩增幅符合预期 储备游戏项目有望保

近日，公司发布2017年度业绩快报，展现了公司在过去一年的强劲表现。报告显示，公司在2017年实现了营业总收入61.92亿元，同比增长18%。这得益于公司对供应商的议价能力显著提升，游戏业务经营成本得到有效降低，整体毛利率上升。

在利润方面，公司实现了利润总额19.58亿元，归属于上市公司股东的净利润达到16.55亿元，同比增长54.62%。这一显著增长源于公司手游业务的强劲表现。公司的手机游戏发行业务在2017年取得了重大进展，《永恒纪元》、《大天使之剑H5》等产品流水表现良好，预计手机游戏业务营业收入将超过32.78亿元，同比增幅超过100%。自研领域同样表现强劲，如《大天使之剑H5》等自研手游为公司带来了可观的利润。

随着移动游戏市场的快速发展，网页游戏收入受到一定影响。尽管公司多款页游产品依然保持旺盛的生命力，但整个页游行业自2013年以来呈现下滑趋势。公司预计页游业务营收将下滑约22.83%，但手游业务的强劲增长有望弥补这一部分的损失。

公司的子公司上海墨?在业绩承诺方面未达到预期目标，但也带来了相关的业绩补偿收益及商誉减值损失。该子公司的手游产品《择天记》虽然上线档期推迟，但上线后取得了良好的市场表现，预计对公司未来业绩产生积极影响。

展望未来，公司游戏项目储备丰富，有望在2018年继续推出精品游戏产品。公司还将积极新的游戏类型，如ARPG、SLG、仙侠类等，扩大产品线，确保游戏业务营收增长。预计手游业务营收增幅在2018年将保持30%以上。

总体来看，公司估值略低于传媒行业整体水平。考虑到公司在手游业务的强劲增长以及已发行和新推出游戏项目的稳定现金流与利润，公司业绩增长有保障。维持“增持”投资评级。

投资者需注意相关风险，包括新游产品上线不及预期、页游行业规模缩减加速以及政策监管趋严等。公司在过去一年取得了显著的成绩，未来也充满了机遇与挑战。投资者应密切关注市场动态，做出明智的投资决策。