盐湖股份(000792)盐湖牵手比亚迪 共谋盐湖锂资源开发

与比亚迪共谋未来，共同开发锂资源新篇章

近日，盐湖股份、比亚迪和深圳宏达同实业三方共同宣布，将携手设立一家全新的公司，专注于盐湖资源综合利用产品的开发与加工、销售。新公司将以创新的姿态，对锂资源的开发展开挖掘。三方股东将分别持股49.5%、48%、2.5%，共同开启这一锂资源开发的新篇章。盐湖股份将以其丰富的含锂老卤水资源为新公司供应原料，这些资源来自于盐湖钾肥生产的尾矿。新公司还将通过收购盐湖股份直接及间接持有的蓝科锂业51.42%的股权，以蓝科锂业为跳板，启动3万吨碳酸锂项目，展现其雄心壮志。

在全球能源转型的大背景下，碳酸锂的供给紧张状况持续存在，价格也因此居高不下。公司控股子公司蓝科锂业虽然现有1万吨工业级碳酸锂产能，但近年来其技术取得了重大突破。特别是在电池级碳酸锂的生产上，蓝科锂业已经掌握了相关技术。未来新建的3万吨碳酸锂项目将主要致力于生产电池级碳酸锂，预计建设周期为1至1年半。

不仅如此，随着汽车轻量化趋势的不断发展，盐湖镁产品的市场潜力也逐渐显现。公司控股子公司盐湖镁业自2010年起便开始实施金属镁一体化项目。该项目以电解法生产金属镁为核心，总体规划为年产40万吨金属镁。镁合金作为工程应用中最轻的结构材料，在汽车轻量化领域具有巨大的应用潜力。此次与比亚迪的合作不仅围绕碳酸锂的开发，还将在汽车轻量化方向的镁资源应用上展开深入合作。

对于投资者而言，我们预期公司在2016-2017年的每股收益（EPS）分别为0.43、0.54元，对应的市盈率（PE）分别为49倍和39倍。这样的前景展望让我们对公司充满信心，给予推荐评级。

投资总是伴随着风险。我们提示的风险提示包括：钾肥价格持续低迷以及化工项目亏损超预期。这两个因素可能会对公司的业绩产生影响。尽管如此，我们依然看好公司与比亚迪的合作以及其在锂资源开发领域的未来发展潜力。