新股“抱团报价”饱受诟病 证监会出手优化定价制度

近期，证监会就修改《创业板公开发行证券发行与承销特别规定》征求公众意见，引起了市场的广泛关注。这次修订旨在解决新股发行定价过程中的问题，尤其是饱受市场诟病的“抱团报价”现象。

据了解，“抱团报价”现象导致新股定价模式出现扭曲，一些新股开盘后价格暴涨数倍，使得打新从“无风险的盛宴”转变为“高收益的狂欢”。这不仅影响了市场的公平性，也削弱了发行人的募资效果。针对这一问题，证监会决定进行优化调整。

此次修订拟取消新股发行定价与申购安排、投资者风险特别公告次数挂钩的要求，以平衡发行人、承销机构、报价机构和投资者之间的利益关系，促进博弈均衡，提高发行效率。此举旨在通过规则优化来纠偏新股定价模式，引导网下投资者理性报价，并加大对串价等干扰发行定价行为的打击力度。

对于如何进一步改善新股定价制度，市场人士提出了诸多建议。招商证券建议完善询价报价机制，提升询价机构对新股报价的独立性和积极性。他们提议将现行规定中的报价剔除方式改为极端报价剔除，并增加保荐机构、主承销商的配售权。华泰证券也提出，应建立相应的补偿和激励机制，鼓励了解公司价值的投资者参与新股发行定价过程，并减少具有专业定价水平的投资者隐瞒对公司实际看法的可能。

对此，证监会表示将指导沪深证券交易所、中国证券业协会同步完善科创板、创业板新股发行定价相关业务规则及监管制度，持续优化市场化发行承销机制。未来，证监会将继续关注市场动态，不断完善相关规则，以促进市场的公平性和健康发展。

此次修订是证监会针对市场问题作出的积极回应，体现了其对于市场健康发展的高度重视。相信在各方面的共同努力下，新股发行定价过程将更加公平、合理，为投资者和发行人提供更加良好的环境。