潮宏基(002345)扣非后业绩稳健增长 终端需求有所改善

业绩亮点与未来展望

公司最近公布的业绩快报引起了广大投资者的关注。在2016年，公司实现了营业收入27.45亿元，同比增长2.02%，展现出稳健的发展态势。归属母公司的股东净利润达到2.40亿元，虽然同比下降5.91%，但每股收益仍保持在了0.28元/股的水平。

公司的业绩呈现出明显的季节性改善趋势。在全年营收同比增长2.02%的背景下，第四季度单季营收更是实现了5.98%的同比增长，显示出了公司业务的逐渐回暖。这一增长主要得益于国内中高端消费市场的改善，以及公司产品的渠道战略的积极推进。若排除处置房产、补助等营业外收入因素的影响，2016年扣除后的净利润甚至实现了12%的同比增长，充分展现了公司的盈利能力和经营实力。

潮宏基始终关注"她经济"，致力于为中产阶层的女性消费者打造一个全方位的时尚生活生态圈。随着公司各项目的稳步推进，公司的业务范围已经扩展到了珠宝、女包、美容化妆品等领域，并涵盖了跨境电商、供应链金融、美容健康等多个方面。

我们坚信，潮宏基有能力成为一个多品牌的轻奢集团。公司在积极推动珠宝、女包业务内生增长的也在寻找化妆品、美容健康等领域的并购机会，充分发挥品牌间的会员共享和O2O渠道协同作用。我们预期，潮宏基将成为中产女性消费的新入口，并在未来继续引领市场潮流。

对于投资者而言，我们预期公司在未来的业绩将持续增长。我们预测，公司2017-2018年的每股收益将达到0.32元和0.37元。相对应的市盈率分别为34倍和29倍。综合考虑公司的业务发展前景和盈利能力，我们维持对公司的"增持"评级。

投资总是伴随着风险。我们需要关注公司生态圈布局的进度是否达到预期，以及多品牌运营的效果是否理想。任何一项业务的波动都可能对公司的整体业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。