新和成(002001)报价大幅上调 巴斯夫复产或将推迟

近期，维生素市场迎来重大变化。据博亚和讯报道，国内维生素A企业重新开启报价，1季度报价令人震惊，飙升至高达1600元/公斤，远超预期。市场反应迅速，VA的国内市场报价已攀升至1300元/公斤，VE报价也达到130元/公斤。

这一波收入快速增长的背后，其实也有隐忧。由于订单价格的季度调整，企业业绩受汇兑损失的影响。尽管国内市场的价格走势坚挺，但全球市场的供给状况也不容忽视。尤其是巴斯夫柠檬醛工厂的火灾事故，使全球VA和VE的供给面临紧张局面。目前，部分下游企业依赖库存维持生产，但随着库存逐渐消耗，VA的供给可能会进一步收缩。权威机构Feedinfo报道，巴斯夫的复产进度再次推迟，至少要到明年3月才开始恢复生产，这也意味着全球VA和VE涨价的空间和时间可能继续超出市场预期。

面对这一市场变化，企业四大板块齐发力。除了传统的维生素业务外，公司还积极发展新材料、营养品和香精香料等多元化业务。近期完成的49亿定增和涨价带来的经营性现金流增长，大大提升了公司的资金实力。在山东规划近万亩土地的投资，显示了公司对未来发展的决心和信心。公司的蛋氨酸已经满负荷生产并盈利，预计2020年将进一步扩大产能至30万吨。随着新产品产能的不断释放，公司的成长性和业绩预期都将持续提升。

对于未来，我们持乐观态度。公司的研发能力强劲，核心产品市场份额位居全球前列。在巴斯夫事故导致的持续涨价背景下，公司拥有原料优势，业绩弹性大。未来产品品种和产能的扩张空间广阔。基于以上分析，我们上调公司17-19年的盈利预测至1.36/4.35/4.38元。尽管存在一定的风险如产品价格下跌和新项目投产不达预期等，但公司整体估值合理，维持“买入”评级。这是一个充满机遇与挑战的市场环境，投资者需保持警惕，但公司对未来的发展前景充满信心。