银行资产配置压力增大 委外资金大增考验公募管理能力

【银行资产配置压力凸显 委外资金飙升考验公募管理能力】

随着市场利率的逐步下行，银行理财产品的收益率普遍降低，银行自身在资产配置方面所面临的压力愈发显著。为了寻求更高的投资回报，越来越多的银行理财和银行自营资金选择将部分资金委托给其他资管机构，如券商资管、信托等。这些机构也面临着资产荒的挑战，债市违约频发，高收益投资标的难以寻觅，使得投资管理难度加大。在此背景下，管理费对于资管机构而言，性价比逐渐降低。

在银行的资产配置中，委外资金扮演着重要角色。据基金公司透露，专户已经接纳了几百亿甚至上千亿的银行委外资金。这些资金主要包括银行理财资金和银行自营资金。大行和股份行多通过信托计划、基金通道、券商资管等形式进行合作。而城商行则主要以自营为主，委外规模在万亿左右。这些委外资金的需求在去年以来持续增长，并且随着市场利率的下行和资产荒的持续，配置难度越来越大。

银行委外资金的本质是利用基金公司的投资管理能力和政策优势提升银行的资金回报。能否做好风险控制，符合银行的风险偏好，关键在于基金公司的投资管理能力。随着收益率的下降，银行对委外资金的收益率要求也在降低，多在4.5%-5%之间。目前符合这一要求的资产已经很难找到。基金公司面临着在利率下行和资产荒的双重压力下，如何达到银行要求的收益的挑战。

在这种情况下，基金公司为了迎合银行的要求，开始寻求更多的资产配置方式。除了传统的债券投资外，还开始关注股债结合的产品。通过合理利用组合久期和杠杆，寻找超额收益机会。为了满足银行的收益要求，基金公司也在积极其他投资领域，如股权投资、并购等。由于市场环境的不断变化和不确定性，基金公司对于委外资金的态度也逐渐变得谨慎起来。

在这种背景下，银行也在积极寻求改变。为了提升自营资金的收益，一些银行开始加强自身的资产管理能力，甚至设立自己的资产管理部门。银行也在寻求与其他金融机构的合作，通过合作来共享资源、分散风险、提高收益。在这种趋势下，未来银行与资产管理机构之间的合作将更加紧密和深入。

随着银行资产配置压力的增大和委外资金的飙升，公募基金的管理能力面临着越来越大的挑战。在挑战与机遇并存的市场环境下，公募基金只有通过不断提升自身的投资管理能力、创新产品、满足客户的需求才能赢得市场。银行与公募基金之间的合作也将更加紧密和深入为投资者带来更多的选择和收益机会。