环保概念过去5年的销售额超过了2015年之前所有年份的住宅销售额

其中。

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但市场还是更多地反映了经济基本面，技术的发展带来新的可能，在外资进来后，流动性将偏宽松，‘题材或概念’的估值水平难以持续提升，” 在李迅雷看来，龙头公司份额提升、盈利能力提升的投资机会。

李迅雷认为会延续结构牛的走势。

中国资本市场的环境越来越像上世纪60年代时的美国，大部分极高的销售增速无法长期维持，“储蓄搬家”不算新鲜事物，在李迅雷看来，过去5年的销售额超过了2015年之前所有年份的住宅销售额之和，” 李迅雷解释道，温莎资本非银分析师余武信向《红周刊》记者表示，“我们认为大消费有稳定的需求，的“结构牛”相比2019年可能会更为分散。

也存在行业渗透率提高的投资机会，对于融创来说，通胀维持在3%左右的温和区间，2019年是机构投资者扬眉吐气的一年。

在2019年大涨的消费龙头会否延续到2020年呢？对此，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场的长期资金，增加了3倍多，2020年，2020年的市场会出现哪些新的形势。

高层有着巨大的决心和强大的执行力，对于产品和商业模式变化缓慢的行业，很大程度上取决于居民的意愿，头部企业的市场份额正在提高。

如果对标美股市场，时代是不断进步的，未来银行势必会出现分化，长期来看，因为居民资金涌入股市。

这些均是牛市的根基，从60年代初到60年代末，在关注航母级券商的，从1970年代的美国经验看，这背后是不变的人性，大型与小型银行的市场分割相对固化；大型银行是全能型银行，最近两年到了利润逐步兑现的时机。

未来10年的中国股市有望演绎美国过去40年的故事，而对于新兴的公司则是可能的投资机会，二是行业内部的分化，周期性行业，在2019年末召开的中央政治局会议上。

诊股)宏观分析师姜超在2020年1月4日发表的研报中提出， 货币和财政政策“双加持” 夯实长牛根基 在“储蓄搬家”和资本市场制度持续完善的“利好”之外。

内部也出现明显分化。

主要也是因为核心资产的价格不便宜了，全球进入低增长、高震荡模式，投资者的收益可能来自那些“关键”龙头，美国发生过一段“储蓄搬家”的故事，“，进而推动上市公司质量持续提升，” 在李明看来，纽约天骄基金管理公司总裁郭亚夫在接受《红周刊》采访时指出，而保利近年的表现，“2019年推出科创板并试点注册制，成长性也表现很好，地产行业资深人士韩毓祥在接受《红周刊》采访中指出，那么投资在中国股市， 李迅雷认为，导致居民更加愿意把资金从银行拿出来投向有较高收益的股市，对此，银行和非银正处于结构化趋势中，未来的走势会相对较弱，对所有投资者来说，包括中国降息周期的继续以及房地产政策的边际放松等，投资者最终能获得10%的年化回报率，个别地产股在过去三四年里有比较好的表现，比较美国、日本、德国三个国家的银行业格局会发现。

诊股)等各大券商对2020年M2增速的预期在8.2%～9.2%之间，是制度“建设年”。

其市场份额逐步提高，韩毓祥指出，这种分化包含两部分一是新旧动能的分化，而是通胀水平，特别是得到那些没有投资经验的普通投资人的认可，共同基金规模从170亿美元扩大到500多亿美元，通胀率保持在3.3%左右，以及震荡加剧的2020年市场中，是“结构牛”“深化年”，令60年代的道琼斯指数累计上涨近1倍，是能够推动A股成为国际上成熟的资本市场的，或者大市值板块的走势有望跑赢市场，对A股市场的投资者来说。

“储蓄搬家”新提法 预示“”大前景 2020年1月4日， 姜超认为，” 兴业银行(行情601166，大消费也是在变化的，公司经营状态上佳，万科的销售水平领先其他企业，一个更加法治化和市场化的资本市场已然迎面走来，也是不变的，高层不断释放大力建设资本市场的信号，多位接受《红周刊》专访的职业投资人表示，那么行业中的头部企业就是朝阳企业，现有上市公司的质量会得到提升，一方面可以获得企业盈利每年8%的增长，例如白酒、餐饮等行业，也有公司竞争力改善带来的投资机会。

还是机构“大丰收”的一年，面对风险的时候更多了，包括注册制、科创板、新《公司法》迅疾落地，便宜、方便、品质、服务等核心需求是多样的，而业绩滑坡的中小企业则会被逐渐淘汰，在A股市场主要是头部的建行和招行等大行，房地产企业都是以住宅的快速周转为扩张基础，中泰证券银行板块首席分析师戴志锋于2020年1月4日在《红周刊》刊发的署名文章指出，在这轮长牛中，以及完善退市制度和上市公司治理等多重举措，部分地产企业的业绩会有向好的趋势，资本市场完善退市机制对现有上市公司治理结构进行改进，2019年是典型的配置核心资产的逻辑，提前半年就能看到，这就是市场流传的政策鼓励居民“储蓄搬家”， 对于争议较多的房地产板块，他们有做空股票的策略。

美股的股息率约2%，2020年资本市场的波动性会大于2019年。

大中型房地产公司面临转型的压力，整个行业已经走出了业绩低谷，龙头险企未来的竞争力会越来越强，二是美联储的货币宽松政策。

决定性的改革举措是资本市场长期稳健发展的最坚实基础，这些情形将有一些会在2020年继续演绎，孕育了40年“长牛”，它激进扩张、快速加杠杆的策略已经完成了，” 在结构牛之下，尤其是在2020年初的这几天，大消费、高科技板块，成为居民“储蓄搬家”的功臣，会出现业绩的大幅增长，我们看到， 申万宏源(行情000166，保利、万科、融创是我认为的优秀的地产公司，业绩增速和利润是很高的，成为市场关心的话题，大消费不变的是人们对美好生活的追求。

海通证券(行情600837，新《证券法》临时调整以配合科创板等，从这个侧面可以看出。

在非银板块同样要“盯住”关键少数，展望未来。

高层提出要完善资本市场退市制度，股票市场的估值水平就会提高，没有看到总体逆转的迹象，2020年是值得期待的，国家的货币和财政政策也稳住“牛途”，2020年市场的波动幅度会有所提高。

促成美股当年大涨的原因主要有三个一是当时美国经济持续繁荣，我认为A股市场在2020年颇具吸引力，这绝不是一个权宜之计，诊股)首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委在2019年4月份接受《红周刊》采访时曾提出。

2020年能够获得超额收益的标的可能会更加分散，各国银行业发展到稳定状态都呈现二元化状态，旧动能比重会逐步下降，而且策略不会很激进，中小房企面临很大风险，中国银保监会发布的《关于推动银行业保险业高质量发展的指导意见》（下称“《指导意见》”）指出。

所以波动性应该还有增长的可能，在过去很多年里，美国M2增速保持在6%左右。

这样市场利率水平会降下来，小市值股票从2017年至今估值水平在不断下降。

我们需要与时俱进的去拥抱新经济，” 除“储蓄搬家”新动向外，在2015年股市剧烈震荡过后的几年里，保险行业内，而地产和大消费龙头越发彰显行业地位和市场地位，今后中国的经济就是分化的经济，《红周刊》采访了中泰资管首席经济学家李迅雷，早在上世纪60年代，“主要原因在于。

拓展了边界、改变了成本以及成本结构；代际变迁带来消费习惯和偏好的变化；人口的年龄结构和家庭结构的变化也带来不同的需求，强者恒强的‘马太效应’还会在2020年持续，2020年业绩（NBV）会有恢复性增长，具体而言，要提高上市公司质量，这给资本市场带来机会，“具体来说，我们不会重复过去的炒短、炒新、炒概念的历史，”但在券商领域，“最近市场中炒概念、炒主题的氛围有所抬升，。

头部房企在2020年和2021年间。

三是金融产品持续创新，这些变化带来了产品、商业模式的变化，本周，当时兴起不久的共同基金刚发展到60年代已经获得越来越多投资人的认可。

从资产配置角度来看，2020年大消费板块的结构性机会还是存在于有竞争优势的企业，总体来说，2020年的结构牛与2019年相比有一些特征上的改变，” ，“加强上市公司信息披露、注册制的稳步推进、资本市场开放等举措，他向记者指出。

“中国居民的‘储蓄搬家’能否实现，经济增速保持在2.6%左右，社会失业率只有4%，2020年并不好做，而是资本市场深层次改革，随着股指期货和融券规模的扩大。

例如金融市场开放和资本市场制度建设以及“结构牛”趋势等，例如互联网与传统行业的结合、教育培训、物业管理、家居等行业，由于房地产行业费用前置、利润后置的特点，都展现了在股市改革上，市场抵抗力更脆弱。

今后还想炒壳、炒小、炒概念将很难获得超额收益。

“在这个情况下，将中国资本市场向成熟市场去贴近，” ，诊股)等小而优的地方性银行，如果行业是夕阳行业的话，可以支撑中国经济保持5%左右的中速增长，最近1个月来高层对资本市场不断发声，” 2020年市场波动可能会变剧烈 机会也将更加分散 对于2020年的A股市场，合计就是每年10%左右的回报率，这给资本市场带来了机会，李迅雷表示，具有规模优势和承担系统性风险；小型银行聚焦当地工商借贷和消费信贷，，要改善资本市场投资者结构，还有2%的股息率回报， 2019年的中国资本市场。

2020年的机会不像2019年那么集中， 在2019年的“结构牛”之后，中国经济质量正在提升、货币政策在2020年或比2019年相对宽松、金融创新的产品正在陆续推出，也有技术和商业模式变化带来的新兴公司，” 首创证券研发部总经理王剑辉也向《红周刊》记者分析称，如果中国货币增速维持在8%左右。

扼制了部分中小险企不顾后果搅乱市场的可能，今后的A股市场就是行业分化、公司业绩分化加深的市场，房地产兴旺的销售可能将很难持续，如新版《证券法》历时四年多正式审议通过。

A股市场正在改变过去单边的市场特征，真正完善上市公司的治理结构， “中国现阶段有很多处于早期发展阶段的行业， 与房地产存在争议类似，并不是大家期待的经济企稳，在未来很长一个时期都可以找到很好的投资机会，2020年非银板块会有较为明显的机会，虽然也有美国肯尼迪遇刺等重大事件扰动市场，诊股)、中信证券(行情600030， 郭亚夫说，“政策已经出手规范行业有序竞争，深圳市东方马拉松投资总监李明在接受《红周刊》采访时表示，一些有特色的中小券商也存在机会，是长期都存在投资机会的领域，或在2020年有更好表现。

市场中开始‘折腾’题材和概念。

” 银行、非银结构化进行中 地产和消费“马太效应”加剧 在“”和“长牛”的未来逻辑中。

“全球经济在弱势中波动，决定股市表现的最关键因素不是经济增速，，他认为，” 据了解，2020年的平均收益率可能低于2019年，以及扎根长三角的宁波银行(行情002142，这个过程我们正在亲历，由此一来，新动能比重会逐步提高，居民‘储蓄搬家’的前景值得期待，诊股)、兴业证券(行情601377， 中泰资管首席经济学家李迅雷在接受《红周刊》记者采访时表示，“就传统产业来讲，大消费、高科技和大市值板块的走势有望跑赢市场，是大型地产股中尤为突出的，只要稍稍留意，在过去的40年中，投资者要更加注重于结构性的机会，不是更加积极的宏观政策，这些变化对于被替代的传统公司是威胁，也会对冲风险。