私募举牌背后藏乱象 助力股东清仓式减持

私募基金在A股举牌市场的崛起，已然成为除险资与明星之外的重要力量。在风起云涌的资本市场中，它们活跃的身影不仅引人注目，更在某种程度上影响了市场格局。

近期，慧球科技因无视交易所管理，发出奇葩公告而被证监会点名批评。在这一事件背后，其实隐藏着私募基金举牌的暗流涌动。分析人士认为，其目的可能是为了拖延举牌方瑞莱嘉誉提出罢免董事会和监事会成员的议程。这并非个案，永安药业、博兴股份、新黄浦等上市公司也均被私募基金举牌。据统计，2016年A股市场私募基金举牌次数高达47次，涉及35家上市公司，显示出私募基金在举牌市场的活跃程度。

不同于保险资金倾向于选择股份制银行、龙头地产公司、低估值高股息率的绩优上市公司等目标，私募基金更倾向于举牌高现金流、股权分散、大股东持股比例不高的公司。对于一些ST公司，举牌方更是看中了其壳价值。

私募大佬们的举牌思路往往是：“看准机会，重仓出击，只待举牌股的爆发”。而在具体的举牌手法上，虽然都是私募，但各大机构却各有千秋。一级和二级市场的联动，是许多私募机构偏爱的策略。他们通过少量资金取得话语权，然后通过并购重组等方式进一步实现股权增值，赚取价差。间接举牌也是一些机构的选择，先获得实际控制权，再通过成立私募基金公司等方式完成举牌。

国金证券分析师李峰指出，举牌方倾向于股权分散的小市值公司，通过少量资金取得话语权后，再向上市公司注入项目资源。而私募等机构的举牌行为，不仅成为股价持续上涨的推手，其背后也隐藏着诸多乱象。比如概念炒作、市值做大、股价拉高等资本游戏，以及助力股东清仓式减持等行为。

值得注意的是，私募产品与保险资金一样，其资金来源并非自有，而是来自投资者的募集资金，因此也面临一定的赎回压力。一旦投资出现风险，受损的是投资者的利益。以创势翔豪掷2亿多元两度举牌欣泰电气为例，因公司财务造假等导致退市，创势翔损失近2亿元，相关产品不得不清盘。

在业内人士看来，私募通过举牌的投资模式在IPO未完全放开前仍有一定的套利空间。但随着监管层对“门口的野蛮人”现象的监管趋严以及部分上市公司对举牌事件的抵制，该类套利机会可能会逐渐减少。对于当前市场上热炒的举牌概念股，由于管理层不确定因素增多，风险也随之增大。

在私募基金风生水起的投资者应保持理性，谨慎投资。毕竟在资本市场的博弈中，风险与机遇并存。