水晶光电(002273)可转债如期发行 滤光片龙头增厚长期利

投资焦点：公司的可转债募资行动及其长远影响

公司正在通过发行可转债筹集资金，总额不超过11.8亿元。此次可转债的募集说明书在2017年11月14日发布，所筹集的资金将主要用于“蓝玻璃及生物识别滤光片组立件技改项目”以及补充公司的流动资金。此次发行的可转债的期限为六年，从发行之日起开始计算。

关于本次发行的可转换公司债券的初始转股价格，已经确定为每股29.90元，这一价格不低于在募集说明书公告日前的20个交易日内，公司A股股票的交易均价。

我们对此项目有着两年的建设期预期，并相信它能带来稳健的回报率，从而增强公司的长期业绩。“蓝玻璃及生物识别滤光片组立件技改项目”预计总投资为10.1亿元。项目建设的目标是在二十四个月内完成。预计在生产期的第三年，该项目将达到60%的产能，第四年达到80%，第五年则预计全面达到100%的产能。

一旦项目完成并全面达到产能，预计每年的销售收入将达到15.3亿元，税后利润为2.30亿元。税后财务内部收益率为12.23%，而税后投资回收期（含建设期）为7.93年。这一项目不仅是对公司现有业务的一次技术改进，也是对未来发展的一次坚实投资。

公司的多元化业务格局引人注目，其中四个板块持续向好的趋势更为明显。公司在增强主业龙头地位的基础上，也在加强反光材料和蓝宝石的布局。随着双摄渗透率的提升，公司的IRCF业务已经进入放量期。随着人脸识别技术的普及，生物识别滤光片的贡献也将成为公司业绩的弹性部分。

此刻，公司的可转债项目正当其时，其在光学升级下的表现备受期待。我们预期公司在2017年至2019年的EPS分别为0.59、0.84、1.12元。但投资总存在风险，比如双摄和人脸识别的渗透率可能不如预期，这需要我们保持警惕。

公司的可转债募资行动是一个重要的策略步骤，有望为公司的长期发展提供强大的支持。这是一个值得投资者深入研究和关注的投资亮点。