零售行业：3月回升二季度持续改善

　　商务部公布2012年3月份重点零售企业零售额同比增长8.3%,分业态来看,百货店销售额增10.9%,增速比1-2月加快2个百分点;超市增6.4%,相比1-2月份放缓3.7个百分点;专业店零售额增5.8%。

　　分商品类别增速来看,通讯器材增18.6%、食品14%、服装13.4%、针纺织品13.1%、鞋帽12.6%、金银珠宝9.3%和化妆品8.5%。食品销售增速依然较快;金银珠宝受制于基数和黄金价格下调,增速放慢幅度较大;服装类销售依然有持续稳健的增长。

　　我们判断4、5月份受益于清明假期以及五一假期的节庆促销较多,又有消费促进月,增速将更为乐观,预期二季度行业增速逐步回升。

　　我们对于零售行业的中长期发展较为乐观,经济及股市的复苏以及政策的刺激应会明显拉动消费,消费者信心指数的恢复预示消费增速的反弹,预计2012年行业增速年前低后高,基本面情况逐步明朗将带动板块反弹。近两年每年15%-20%的行业增速可以保证,行业具备中长期投资价值。维持增持评级。重点推荐公司:王府井、苏宁电器、步步高、老凤祥、潮宏基。