农业行业：4月表现将好于3月

    行业表现上周A股反弹，农业表现不错，周涨幅4.20%，跑赢沪深300指数1.56个百分点。三月农业股显著跑输沪深300指数，月涨幅-8.96%，饲料、畜牧养殖相对抗跌，种业表现最惨。

    行业新闻 （1）结构性供给失衡导致玉米价格上涨； （2）农业部今年确保粮食产量稳定在1.05万亿斤以上； （3）美种植报告吹响豆类上涨冲锋号； （4）高鸿宾提高饲料行业准入，对违法企业绝不手软。 l 公司动态 （1）益生股份超募资金设立全资子公司； （2）正邦科技预计12年Q1净利润同比增长140%-180%，盈利3723.00万元-4343.50万元； （3）登海种业预计12年Q1净利润约2901.10万元-4351.66万元，同比减少40%-60%； （4）瑞普生物拟用超募资金1800万元向湖北龙翔增资，增资后持有湖北龙翔81.48%股权；拟用超募资金2697万元向湖南中岸增资，增资后持有湖南中岸55.66%股权。 

    农产品价格豆类大涨，猪价自高点下跌20%。受USDA报告影响美豆大涨周涨幅5.8%。猪价节后已连跌11周，鸡苗价格下跌企稳在3.6元/羽，鸭苗持续下跌至2.9元/羽。海参微涨，鲍鱼与上周持平。

    每周专题美国生猪价格特征。美国近十年已经步入大型规模化养猪时代，但猪价仍然具备周期特征。美国80年代以来活猪生产价格在700-1200美元/吨间波动，表现为3-5年的周期性波动。结论规模化养殖无法回避“猪周期”。美国猪周期特征为峰谷差距小、周期时间长。 

    行业观点一季报风险3月下旬已在股价中有所体现，历史规律显示4月表现大概率好于3月，近期基本生活用品涨价短期利好农业股。我们认为4月行业相对表现将好于3月，但难以大幅跑赢沪深300指数。本期组合调出敦煌种业、獐子岛，调入瑞普生物。 l 重点推荐大北农/海大集团/新希望/正邦科技/瑞普生物。