港交所改革关键一战 与“一哥”纳斯达克的距离

随着生物科技周的开启，香港的雨水如同资本的涓涓细流，滋润着这片土地上的生物科技产业。在这潮湿的气息中，港交所行政总裁李小加的话语透露出对未来的无限憧憬：“水即是钱，我们希望资本与生物科技在这里交融，让香港成为全球生物科技的中心。”

在2019年港交所生物科技周的开幕式上，李小加的这一愿景让人深感振奋。他期待资本与生物科技在香港碰撞出火花，将香港打造成全球生物科技的中心。这一宏伟目标是在内地与香港股票通、开放同股不同权公司上市之后的自然延伸。

一年前，李小加开始描绘这个梦想，而现在，圆梦的脚步已经近在咫尺。香港已经成为纳斯达克之后，全球第二大生物科技公司上市地。

目前，已经有10家生物科技公司在港交所挂牌上市，共计融资330亿港元。这一成果使得港交所生物科技周热闹非凡。与大洋彼岸的美国市场相比，差距依旧明显。截至今年4月，美国市场共有634家生物制药和生命科学公司上市。

作为后来者的港交所，正在凭借内地巨大市场、聚集的巨额资金，以及相对灵活的制度改革空间，展现出其生物科技中心的潜力。改革一年，已经初见成效。

五年前，香港未能向同股不同权敞开大门，令阿里巴巴赴港上市最终折戟，随后转赴美国上市。这一***促使港交所进行颠覆性的改革，金融和地产上市公司合计占香港市场总市值的比例逐渐下降，而新经济行业公司的比例正在上升。

数据显示，港交所上市新规生效这一年，香港市场的生物科技氛围正朝着李小加的期待发展。共有10家生物科技公司在港交所挂牌上市，共计融资数百亿港元。香港已经有两家同股不同权的新公司小米和美团在港交所上市。市场传闻阿里巴巴或将选择香港作为第二上市地。

李小加对阿里巴巴抛出橄榄枝，表达出对其回归的期待。在他看来，相比于巨大的市场空间，现在的成就只是开始。他预测，随着中美在科技和经济的融合与全球化趋势下，香港将在这个大趋势中产生新的声音、认识和举措。

李小加与港交所的努力得到了市场的回应。这一年里，从金融市场中介机构到投资者都在生物科技领域积极布局，以期抓住这个市场风口。已经上市的几家生物科技公司中，弗若斯特沙利文担任了多家公司的上市行业顾问。该机构表示，目前上市申请仍然非常踊跃，大量生物科技公司在积极准备香港上市申请材料。

尽管港交所已成为全球第二大生物科技公司交易所，但与市场第一的纳斯达克仍有较大差距。随着港交所在生物科技领域的不断突破和制度改革空间的释放，其作为全球生物科技企业融资中心的地位已初见成效。这个新兴的生物科技领域正在成为资本与科技交融的热土，为香港的未来发展注入新的活力。港交所打造生物科技中心的梦想与挑战

李小加，那位亲手为港交所打造生物科技中心的梦想者，在发布的网志中表达了他的远见。他意识到，尽管香港在吸引生物科技公司上市方面已经取得显著进展，但依然无法与纳斯达克相抗衡，美国在全球生物科技领域中依然处于领导地位。李小加的这一观点，在行业内得到了广泛的共鸣。

工银国际医药行业副总裁张佳林在接受《棱镜》采访时表示，纳斯达克因其成熟的市场环境、合理的估值以及丰富的投资者结构，长久以来一直是生物科技公司上市的首选。特别是在技术方面，美国的创新地位使其上市的生物科技公司拥有更先进的技术。

王昕也对此表示认同，她认为纳斯达克独特的交易制度与较低的上市标准能吸引更多具有竞争优势的生物科技公司。纳斯达克市场分析机制的成熟以及投资者对生物科技的专业判断能力，也是其吸引生物科技公司的重要因素。更为关键的是，美国市场的资金流动性非常充沛。

以中概股中的生物制药行业龙头企业百济神州为例，该公司选择在纳斯达克上市，通过IPO成功融资数亿美元，这也验证了美国市场的吸引力。一位市场人士表示，中概股选择在美国上市是因为美股更加国际化，且资金流动性更好。港交所针对未有收入的生物科技公司的新规，正在成为纳斯达克的有力挑战者。

信达生物作为第四家在港交所上市的未有盈利生物科技公司，其成功上市案例也展示了香港市场的潜力。该公司首席财务官奚浩表示，香港市场背靠内地，拥有强大的资金支持，而且能吸引许多有经验的国际投资者。尽管香港是新的生物科技上市地，但其优势显著。

嗅觉敏锐的投资者已察觉到香港市场的潜力。盈信泰资本创始合伙人陈平便是其中之一。他旗下的基金主要投资于生物科技领域，并看好香港的市场环境。他认为，香港税收便宜，募资融资便利，有全球顶级的投资人，也不缺乏专业人士。金钱将他们扭在一起，为香港打造生物科技中心带来新的活力。

罗马不是一日建成。纳斯达克经历了数十年的发展，其沉淀下来的成熟的投资人、分析师、生物科技媒体以及科技创新公司都是香港短时间内无法超越的。但从业者如奚浩认为，香港需要建立一个完善的产业链，吸引更多企业在香港上市，而不仅仅是作为一个上市基地。陈平更是强调，从长远来看，香港要成为生物科技标准的制定者才能有未来。他举例称，如果香港能建立一个认证中心，吸引全球的人才和专家，那么更多的好公司才会过来上市。

王昕认为，要想成为生物科技公司的聚集地，港交所不仅需要改革上市机制、建立更为完善的新股上市和发行流程、缩短新股发行结算周期等；更需要持续吸引更多的全球有潜力的生物科技公司在港股上市。同时针对未盈利的生物科技公司上市在香港还是新生事物的情况港交所也需要对市场和投资界进行更深入的教育以确保市场具备更加专业的理解和分析能力保障生物科技公司上市良性发展。

张佳林对香港生物科技板块的发展前景非常乐观他认为随着大中华地区资金人才技术的发展特别是中国广大的市场需求一定会有越来越多的生技公司涌现并借力香港资本市场这些都需要整个产业链实业界和资本界共同努力来实现。总的来说港交所正在为实现打造生物科技中心的梦想而努力面临的挑战虽多但机遇更大值得各方共同努力实现突破。 （文章来源棱镜）