一级半市场成避风港 公私募扎堆上市公司定增

【一级半市场成为投资避风港，公私募扎堆上市公司定增】

近期数据显示，自2006年至2015年间，定向增发项目表现优异。其中，一年期定增投资平均项目收益高达85.49%，而三年期定增项目的持有期平均收益更是达到了惊人的183.76%。这一数据足以让一级半市场成为投资的避风港，使得公私募基金经理纷纷将目光转向上市公司定增。

在股市大幅震荡的背景下，定增市场因其稳定的收益特性成为基金经理规避市场风险的利器。定向增发因其发行条件低、审核流程快，已经成为上市公司再融资的主要方式。尤其是对于那些希望以较低成本获取优质资产的公司来说，定增无疑是一个理想的选择。

九泰基金定增基金基金经理刘开运表示，定增项目的优势在于其折价优势明显，且公司成长性和盈利能力易快速提升。他认为，公募定增产品为投资者提供了一条灵活参与定向增发市场的通道，投资者可以以定向增发的形式买入优质个股，分享折价收益、股市系统性收益和上市公司快速发展的成果。在股市风险莫测时，定增市场的特性使其成为基金经理规避二级市场波动的避险工具。

除了公募基金，不少私募机构也对定增市场表现出浓厚的兴趣。据格上理财统计，一些涉及定增概念的上市公司频频受到私募机构的调研。例如，众生药业和跨境通等定增概念股就受到了众多私募机构的关注。私募机构通过参与定增项目盈利或者低价买入定增概念股赚取定增项目带来的溢价。数据显示，参与定增能取得绝对正收益的概率非常高，这也使得定增市场更加火热。

在甄选定增项目时，刘开运表示他们更偏好基本面扎实、成长性可确定的行业，如医药行业和消费服务类。他认为这些行业具有稳定的发展趋势和较高的投资吸引力。他也强调在参与定增项目时需要注意风险控制，避免遭遇定增陷阱。

定增市场以其稳定的收益特性和广阔的市场前景吸引了公私募基金的广泛关注。在股市风险莫测的背景下，定增市场成为基金经理规避风险、获取收益的重要工具。随着上市公司对再融资的需求不断增加，定增市场的潜力巨大，未来有望吸引更多的投资者参与。在投资领域，刘开运有着独到的见解。他强调，他和他的团队在寻找投资目标时，更偏向于稳定性和确定性更高的项目。他们注重考察公司的质地、发展基础以及是否具有清晰的战略思路，而非仅仅追逐市场的热门趋势。刘开运认为，真正的价值在于那些扎扎实实致力于主业，通过定向增发能显著提升公司成长性和主营业务的公司。

刘开运警告说，目前市场上有些公司热衷于进行与主业无关、跨行业的并购，这种概念炒作和运作虽然可能在短期内取得明显的市场效果，但从中长期来看，这种策略是难以持续的。

近期，刘开运担纲拟任基金经理的九泰锐富***驱动混合基金正式发行。这是继去年8月成立的九泰锐智基金之后，他们发力定增公募市场的又一重要举措。值得一提的是，至去年年底，九泰锐智基金所投项目平均浮盈高达94%，这一成绩充分展示了他们的投资实力。

九泰锐富***驱动混合基金将继续专注于定增市场投资，涵盖一年期和三年期定增项目。其运作方式将延续“公募+专户+PE”的***联动模式，旨在稳定把握定增市场的系统性投资机会。

在业内人士看来，定向增发的收益来源于多个方面：折价收益、个股成长收益和市场波动收益。这也是为什么上市公司宣布定增后，其股价通常会暴涨的原因。实际上，定向增发允许投资者以折扣价购买优质股票，这是一种独特的投资机会，只有少数大资金才能参与。

对于普通投资者而言，参与定向增发似乎是一个遥不可及的梦想。业内人士建议，普通投资者可以通过阳光私募、信托等发行的定增产品，或者购买公募基金发行的定增基金来参与定向增发。例如，九泰锐智和九泰锐富等公募基金，其门槛低至1000元，让中小投资者也有机会参与到定增市场中来。

与传统的定增产品相比，这些公募基金发行的定增基金有着更低的门槛，通常只需几千元就可以参与。它们每年定期开放一次，为投资者提供了便捷的投资渠道。更令人兴奋的是，这些基金成立三个月内将在深交所挂牌交易，为投资者提供了更大的流动性和投资机会。