王健飞：永安行IPO过会 将如何影响共享单车竞争格局

近日，常州永安公共自行车系统股份有限公司成功通过了证监会的审核，即将在A股市场上市。永安行计划发行2万A类普通股，募集资金5.98亿元，主要用于技术研发、公共自行车系统建设及运营、偿还银行借款等。

永安行的上市之路可谓是一波三折，却始终保持低调。早在ofo和摩拜单车尚未成立之时，永安行就已经递交过一次IPO申请。如今再度申请，经过了证监会的一次反馈后终于获得通过。

永安行的低调与其独特的商业模式有关。虽然近年来共享单车市场火热，但永安行的主营业务并非共享单车，而是有桩自行车租赁系统的出售。公司通过与合作，垫资建设并运营当地的市政自行车租赁服务，这一业务占据了公司总收入的绝大部分。换句话说，永安行的盈利主要来自于PPP模式，而非共享单车的C端收费模式。尽管永安行也涉足无桩共享单车领域，但这一业务并不支撑其盈利。

尽管永安行在一线城市的影响力有限，但在全国范围内已经布局了220个城市和80万辆共享单车。在这80万辆已投放的自行车中，仅有5万辆是无桩自行车。永安行的成功上市似乎是一个独特的故事，它在一线城市和头部公司的市场之外找到了自己的生存空间。

作为第一个申请上市的共享单车企业，永安行的招股书长达455页，堪称目前对共享单车行业分析最为透彻的报告。永安行也面临着巨大的压力。其盈利所依赖的有桩单车运营正面临无桩共享单车的冲击。与此公司还需要面对市场变化、竞争对手的挑战以及自身的问题。永安行的上市无疑为共享单车行业带来了新的视角和思考。随着市场的不断变化和发展，共享单车行业的格局也将持续演变。

永安行的上市之路充满了挑战与机遇。未来，我们将继续关注其在共享单车行业的发展以及其对整个行业的影响。作为共享单车行业的领军者之一，永安行正面临着一系列重要的战略抉择。其主要的收入来源依赖于与地方签订的合作协议，这种基于PPP模式的运营方式为其带来了现金流的稳定保障。随着无桩共享单车市场的快速发展，以及下一次合同续签周期的到来（五年后），其面临的收入风险愈发显著，可能出现断崖式的下跌。尽管如此，永安行依然具有独特的发展优势和市场洞察。

对于未来的市场竞争态势，永安行对未来走向持有明确的战略规划。虽然无桩共享单车在一二线城市风头正劲，但永安行并不认为有桩共享单车会完全退出市场。特别是在三线以下的城市，由于社会环境、运营成本等因素的限制，无桩共享单车难以渗透。相反，有桩共享单车在这些区域凭借其稳定性高、可维护性高、毁损率低等特点，仍将占据主导地位。

永安行对于政策变化十分敏感。由于采用PPP模式，永安行比其他共享单车企业更加关注政策风向的变化。随着共享单车乱停乱放、车辆损毁导致人员伤亡等现象的出现，共享单车行业可能会面临更加严格的监管。在此情况下，永安行对无桩共享单车的尝试十分谨慎，这也是其相较于其他企业的一大优势。

永安行对未来共享单车市场的发展趋势有着独到的见解。混合运营可能成为未来的主流模式，即有桩和无桩单车的结合。这种结合既能够满足一二线城市的无桩需求，又能够覆盖三四线及以下城市的有桩需求。永安行还认为，用有桩养无桩的策略可能是一个更加符合商业逻辑的选择，而非仅仅依靠公益性质来运营。

永安行的上市为这个充满竞争的共享单车市场带来了新的活力。面对未来的挑战和机遇，永安行将继续创新的发展路径，以应对市场的变化和竞争的压力。其独特的战略眼光和敏锐的市场洞察力也将为整个共享单车行业的发展提供有价值的参考。随着市场竞争的加剧和时间的推移，我们期待看到永安行在共享单车市场的更多精彩表现。