IPO重磅，新股询价规则优化落地！最高报价剔除比例调整为“不超

针对近期出现的部分网下投资者为了入围而采取“抱团报价”、干扰发行秩序等不良现象，监管部门已经采取了行动。证监会于9月18日宣布，对《创业板公开发行证券发行与承销特别规定》进行优化，以加强发行承销监管。沪深证券交易所和中国证券业协会也同步完善了科创板、创业板新股发行定价相关业务规则。

此次修订引起了社会各界的广泛关注，证监会积极回应社会反馈，对提出的修改思路和内容进行了全面研究和吸收。其中，对于社会各界最为关注的定价问题，监管部门删除了累计投标询价发行价格区间的相关规定，取消了新股发行定价与申购安排、投资风险特别公告次数挂钩的要求。完善了高价剔除机制，将高价剔除比例调整为不超过3%，并加强了对询价报价行为的监管。这些修订旨在推动新股发行市场化改革，减少人为干扰因素，促进市场的公平和透明。

在修订过程中，监管部门充分听取了市场各方的意见和建议。上交所和深交所均通过调研、座谈等方式广泛收集市场反馈意见。从反馈情况来看，各类市场主体对修订内容总体支持，认为这些改革措施回应了市场关切，体现了监管部门深化新股发行定价机制市场化改革的决心。市场参与者也提出了一些宝贵的建议，如鼓励网下投资者合理报价、支持发行人和主承销商合理定价以及呼吁各市场参与主体规范参与股票发行业务等。

科创板股票公开发行自律委员会和创业板股票发行规范委员会也针对修订后的规则提出了行业倡导建议。他们鼓励网下投资者合理报价，并建议最高报价剔除比例控制在一定的范围内；同时支持发行人和主承销商合理定价，并呼吁各市场参与主体规范参与股票发行业务。这些建议旨在促进新股发行承销规则修订实施的平稳过渡，确保市场的稳定和健康发展。

随着科创板新股发行逐渐展开，一些新的规定和建议引发了广泛关注。据中证君了解，设置高价剔除比例以及限制定价超出“四个值”孰低值的幅度，这两点建议均基于科创板以往的发行经验。其中，设置1%的高价剔除比例能够有效剔除极端高报价，避免高价“搭便车”的现象。而超出“四个值”孰低值的幅度不超过30%，则基本满足了定价需求与合理申购倍数的要求。这些措施的实施，旨在确保股票发行承销工作的规范有序。

对于行业倡导的建议，沪深交易所均表示大力支持，并呼吁各参与主体共同遵守。上海证券交易所的相关工作人员明确表示，规则落地实施后，他们将密切关注新规的执行情况，及时跟踪市场变化，深化发行承销制度研究。他们的目标是不断优化科创板的询价定价机制，为全面推行注册制做好政策储备。

深圳证券交易所也表示，将与创业板股票发行规范委员会一起，关注市场的实施情况，持续研究论证，并根据实际情况适时调整相关比例要求。他们的目标是确保股票发行的公平、公正和有序。

这些新的规定和建议，得到了业内专家和投资者的广泛关注和支持。本报记者昝秀丽、黄灵灵和黄一灵深入报道了此次改革，编辑张楠和曹帅也为此付出了努力。他们的目标是提供一个更加公正、透明的市场环境，为科创板的长远发展打下坚实的基础。这些改革措施的实施，将有望为科创板注入新的活力，推动中国资本市场的持续健康发展。

在未来的日子里，我们期待沪深交易所能够继续加强监管，完善相关制度，为科创板的发展提供强有力的支持。我们也希望各参与主体能够共同遵守规则，为科创板营造一个公平、公正、透明的市场环境。