周期股估值迎来短暂修复 节后行情又将如何演绎？

在九月的最后一个交易日，A股市场呈现一片繁荣景象。周期股受到大力拉动，煤炭股尤为强势，平煤股份、云维股份、冀中能源等多只股票强势涨停，【】和华阳股份、潞安环能等也紧随其后，股价持续攀升。

近期，尽管在政策大力调控下基本面有所影响，但周期股却展现出强劲的反弹态势。特别是在煤炭、化工和特钢概念领域，不少周期股在短短三个交易日内累计跌幅超过两成。对此，私募排排网基金经理胡泊进行了分析。他认为，周期股的回调既因为前期上涨速度过快，获利盘累积较多，又与当前的限电政策有关。限电政策导致重能耗的工业和制造业受限，周期类产品企业的产量迅速下降。虽然商品供给减少会导致价格上涨，从而带动利润上升，但产量的下降同样会造成企业利润下滑，这对周期股产生了较大的影响。

就在9月30日，周期股经历了一次短暂的估值修复。那么，节后的行情又将如何发展呢？策略分析师王君认为，本轮周期股行情与2009年和2016年的走势相似。回顾历史，周期股通常在PPI二次上行时迎来一轮结构性牛市。只有当内部流动性与需求环境双双转弱时，周期行情才会结束。

宏观数据也显示，PPI同比上涨，已接近历史高点。招商证券宏观团队预测，9月份PPI涨幅可能超过10%。面对上游生产受限、下游需求趋弱的现状，商品价格及股市相应板块已经出现恐高情绪。招商证券宏观团队还研究了商品价格屡创新高的原因，包括供给冲击的频发、普发特征，全球经济对新冠疫情的脱敏以及航运等行业的恢复。

万家成长优选基金经理李文宾表示，尽管短期内有波动，但在“碳中和”大趋势下，周期股的盈利趋势依然向上。随着政策预期的落地，周期板块有望迎来估值和盈利的双重修复。从长远来看，规模较大、低能耗、高效率的公司在上游原材料领域如电解铝、钢铁、化工、建材等具有中长期投资机遇。

胡泊还认为，周期股行情并未完全结束。在碳中和背景下，整个上游资源品的错配还未完全解决，这意味着周期股仍有一定的空间和机会。投资者也需要注意到整体的波动正在加大。

当前A股市场中的周期股在经历了一段时间的回调后，正展现出强劲的反弹态势。投资者们需要密切关注市场动态，以便抓住更多的投资机会。