西部超导(831628)2025年年报点评-业绩符合预期 高

公司业绩稳步上升，现金回馈股东达1.19亿元

随着公司最近发布的2016年年报，公司实现了营业收入的稳步增长，达到了9.67亿元，同比增长9.02%。更令人欣喜的是，净利润也上升到了1.62亿元，相比去年同期增长了17.82%。这一业绩的取得，得益于钛合金和超导线材业务的持续发展，这两项业务占营业收入的比例高达92.09%，并且相比上期还增加了0.63亿元。公司的资产负债率也降至41.6%，得益于今年完成的8.5亿元定增。

除了业绩的稳步上升，公司还积极回馈股东。公告显示，公司已经制定了2016年度利润分配方案，计划向全体股东派发现金股利。具体派发方式为每10股派发3.00元（含税），总计派发现金红利1.19亿元。自2014年以来，公司一直持续向股东派发现金红利，体现了公司对股东的尊重和感激。

公司的主营业务之一是航空用钛合金业务。作为我国家新型战机和大飞机的主要钛合金供应商，公司的钛合金产品主要用于航空结构件、紧固件及发动机转动件钛合金棒丝材等。随着我国新型战机、大飞机等重大装备开始小批量生产，以及其它重点项目如先进发动机、舰船、航天等的推进，高性能钛合金的需求稳步增长，公司将继续受益并维持快速增长。

公司在超导领域也有突出的表现。作为我国唯一实现超导线材商业化生产的企业，公司不仅向ITER中心供应低温超导线材，还与美国通用电气、西门子等国际医疗器械制造商签订了MRI用超导线材供货合同，并开始交付产品。这标志着公司在超导领域的商业化应用取得了重要的突破。

不仅如此，公司还积极储备新型技术，如高温合金项目。该项目预计将于2017年下半年投产，这将进一步推动公司的业绩提升。除此之外，公司在超导、高端钛材、高温合金等材料的研发方面都有积极的布局和储备，未来的业绩将逐步释放。

公司是国内高端钛合金和低温超导的龙头企业，我们对其未来的业绩持乐观态度，并给予“增持”评级。也需要警惕飞机和民航直升机需求以及新项目进展不及预期的风险。