建筑：一季度基建投资跳升超预期，央国企业绩逐季�***傩约郾雀�

学习炒股 2025-07-05 15:16学习短线炒股www.xyhndec.cn

一季度经济观察：消费、出口与地产投资的微妙变化，基建展现强劲增长态势

随着一季度的结束，我们观察到经济领域出现了一些微妙的变化。消费、出口和地产投资增速有所下滑，而基建却展现出超预期的强劲增长。

社会消费品零售总额同比增长3.3%，较2021年下降9.2个百分点。出口虽然仍保持增长态势，但增速同比也有所放缓。与此基建投资却呈现出异军突起的态势。

从细分领域来看，电力、水利、公共设施、道路、生态环境等领域的投资呈现出跳升�***俚奶啤Ｆ渲校缌Φ韧蹲试龀び任灾患径饶谠龀ち�19.3%。

投资先行指标增势良好，预示着基建投资将继续保持超预期的�***偬啤Ｈ钦虻鞑槭б德实奈⑸从吵鼍孟滦醒沽Φ募哟螅庖步偈构医徊郊哟蠛旯壅呤凳┝Χ取Ｑ胄邢碌鞔婵钭急附鹇剩夭僚墓嬖虻母纳疲约暗胤阶式鹄丛吹脑銮浚嘉ㄍ蹲侍峁┝擞辛Φ闹С拧�

一季度的投资新开工项目数量同比增长54.9%，国家预算资金和自筹资金也有显著增长。基础设施业中长期贷款的增速也在上升，这些都为基建投资的持续增长提供了保障。

在国企改革的背景下，股权激励成为催化剂。央企在手订单充足，基建投资的旺季将带来单月最高两位数的高增长。央国企等龙头企业的竞争优势明显，将在未来四个季度逐季�***僭龀ぁ�

值得关注的是，原材料价格的下行将提升毛利率和ROE，为企业的业绩增长提供动力。部分企业进行股权激励，也为企业的发展注入了新的活力。

我们也要警惕通胀超预期、宏观政策紧缩以及全球疫情反复带来的风险。

一季度经济呈现出消费、出口和地产投资增速下滑，而基建强劲增长的态势。在投资先行指标增势良好和国企改革的背景下，未来四个季度央国企等龙头企业业绩有望逐季�***佟５颐且残杈枨痹诘姆缦眨中刈⒕枚宰龀雒髦堑木霾摺�