中国中冶(601618)2025年年报点评-基建及资源开发带

公司年度业绩报告解读：毛利率微涨，现金流大幅跃动

随着2017年度的落幕，公司交出一份令人瞩目的业绩报告。在精细化的管理之下，公司实现了毛利率的稳步增长，同时现金流状况也呈现出积极的态势。

在经营层面，公司成功实现了全年毛利率13.09%，同比微涨0.25%。公司的净利率也达到了2.75%，同比有所上升。从现金流的角度来看，公司全年经营活动产生的现金流量净额为184.18亿元，虽然同比略有下降，但这主要是由于公司在土地开发方面增加了投入。

值得一提的是，公司的投资活动产生的现金流量净额出现了大幅度的变化。为了大力拓展PPP业务市场，公司增加了股权投资和基金投资支出，使得净流出量较上年同期增加了150.9亿元。

在主业发展方面，公司稳扎稳打，核心业务工程承包业务保持稳健增长。特别是在非冶金工程方面，收入逐步增加，资源开发业务的毛利率更是实现了大幅上涨。房地产开发、装备制造、资源开发三大业务均实现了两位数的增长，尤其是资源开发业务，其毛利率的增长更是达到了惊人的17.06%。

更令人欣喜的是，公司在业务转型上取得了显著的成功。新签工程合同额连续三年同比增长20%以上，2017年更是创下了历史新高。公司不断加大传统冶金工程向基本建设领域和新兴市场的转型力度，新签工程合同额达到了惊人的数额，展现了公司强大的市场影响力和竞争力。

展望未来，公司的经营计划稳健。根据公司公布的2018年经营计划，预计今年将实现营业收入2580亿元，较2017年增长约5.74%。财务预测与估值显示，公司在未来几年的归母净利润和每股收益均有望实现稳健增长。

投资总是伴随着风险。基建投资的回落、新签项目的推进迟缓以及账款回收风险等问题都是投资者需要密切关注的。在追求收益的也要时刻警惕潜在的风险。

总体而言，公司在过去的一年中取得了令人瞩目的成绩，并成功完成了业务转型。展望未来，公司的发展前景广阔，值得投资者深入研究和关注。