诺安基金蔡嵩松：看好科技成长股修复行情

诺安基金的领军人物蔡嵩松明确表示，科技产业的繁荣景气周期仅仅是揭开了序幕。他对于科技成长股的修复性行情寄予厚望。

蔡嵩松强调，产业投资的理念需要长期的持股周期，理想的状态是持仓的公司逐渐成熟，国内的硬核科技公司实现飞跃发展。在这一进程中，必须细致入微地甄别和跟踪每一个细节，抓住主要矛盾。对产业的理解至关重要，既要把握产业周期，也要深入领会个股的技术壁垒和产品护城河。对细节的认知和洞察力也不可或缺。

在投资决策中，流动性因素依然占据首位。蔡嵩松认为，在货币宽松的大背景下，长短逻辑都应受到关注。长逻辑看重发展空间，短逻辑则关注高低切换。他进一步指出，本轮科技股行情是双轮驱动的结果，一方面是5G产业周期的到来，另一方面是国产替代的推动。市场正面临产业总量向上和份额提升的大周期拐点。其中，5G周期是科技行业的长周期决定因素，目前周期总量在持续上升；而国产替代作为大国博弈的杀手锏，将使国产公司份额不断提升。

就股价而言，蔡嵩松认为短期科技股可能因多种因素影响出现过热情况。但从长远看，产业景气周期才刚开始，龙头公司的成长天花板极高。特别是半导体领域，作为本轮科技股周期中景气度最高的板块，细分赛道的龙头公司正处于高速增长的拐点。尽管当前静态估值可能偏高，但拉长时间看，业绩增长的速度将很快消化这些估值，达到稳态水平。

展望即将到来的三季度，蔡嵩松预计全面复工将是大概率事件，系统性风险的发生概率较低。他认为，目前影响市场的系统性风险只有疫情二次暴发和流动性收紧两个因素。在全球疫情常态化的趋势下，这两个大前提不会发生变化。在此基础上，投资者只需关注行业本身的情况和股价预期。他依然看好科技成长股的修复性行情，特别是在医药消费等细分行业已经显现较大涨幅的背景下。

以上内容来自中证网的报道，全面展示了蔡嵩松对科技产业的理解和前瞻洞察。（完）