仅12只基金取得正收益 量化基金折戟“抱团”市

【市场变迁下，量化基金业绩折戟】

在曾经的辉煌之后，量化基金在白马股抱团的市场环境中遭遇业绩低迷的困境。凭借覆盖面宽、持股分散等优势大放异彩的量化基金，在2017年的市场环境下，净值表现却落后于市场平均水平。这一现象引发了业内研究人士的高度关注。

据财汇金融大数据终端显示，截至今年五月末，纳入统计的量化多头基金平均收益惨淡，仅有两成基金实现了正收益。表现突出的华泰柏瑞、东吴、景顺长城等公司旗下的量化产品也难掩整体低迷的态势。这一业绩状况与同期万得全A的跌幅相比，并未体现出超额收益。其中，跌幅最重的基金甚至达到了惊人的16.05%。深入剖析其背后的原因，我们发现表现较好的量化基金持仓市值平均市盈率较低，而表现较差的基金持股市盈率偏高，这反映了低估值白马股上涨而高估值中小盘股下跌的市场行情。这也为量化基金的业绩带来了巨大挑战。

分析人士指出，量化基金的核心模型多因子模型在短期内遭遇困境。尤其是小盘股因子，在过去几年的市场环境中长期有效，却在近期突然失效。这一现象的背后，源于监管部门对于题材炒作的限制和壳价值的打压，使得小盘股的外延价值迅速下降。市场特征的反转和同质化产品的积累也加剧了量化基金的困境。在这种市场环境下，长期有效的基本面因子和流动性较好的大市值股票因子可能更为适合当前市场。对于技术面因子的量化基金而言，在市场热点集中、换手率较低的情况下可能面临较大的挑战。综合来看，公募量化基金在市场风格突变、换手率下降以及小盘股因子失效等多重因素影响下，业绩出现了较大的回撤。尽管量化基金面临着较大的压力和挑战然而他们也在努力寻找新的策略和方向以适应不断变化的市场环境尽管困难重重但他们仍在不断前行寻找新的机遇和方向以期在未来的市场竞争中重新焕发光彩