交银国际：维持邮储银行买入评级 目标价升9.2%至8.3港元

交银国际研究报告显示，对邮储银行（股票代码：01658）维持“买入”评级，并将其目标价由7.6港元上调至8.3港元，相当于2022年市净率的0.79倍。这一积极评价的背后，是邮储银行去年业绩的亮眼表现。

报告显示，邮储银行去年的净利润增长率达到了18.7%，远超过该行预期的2%，虽然这一增长速度相较于前九个月有所放缓，但依然令人瞩目。其中，非利息收入的激增和信贷成本的降低是业绩增长的两大驱动力。尽管成本收入比率上升以及净利息收入增长放缓对非利息收入的增长形成了一定的制约，但邮储银行依然展现出了强劲的盈利增长势头。

值得一提的是，邮储银行去年非利息收入同比增长了50%，其中手续费收入增长33%，这一表现显然超越了大多数同行。尽管净息差同比收缩了6个基点，并且在第四季度按季收缩了2个基点，呈现出一定的收缩趋势，但邮储银行在调整资产结构和支撑净息差方面的空间可能更大，这一能力无疑增加了其未来的竞争优势。

报告还指出，邮储银行的不良贷款率较低，同时拥有较高的拨备覆盖率和拨贷比，这使得其贷款损失拨备压力相对较低。这也意味着邮储银行的贷款质量较高，风险控制能力强。政策支持下，邮储银行对零售和农村业务的战略重点，有望推动其资产增长快过其他大银行。这种战略定位不仅符合其长期以来深耕农村市场的传统，而且也顺应了当前的政策方向，为其未来的发展打开了广阔的空间。

交银国际对邮储银行的未来发展前景持乐观态度，并建议投资者积极关注并买入该行走势强劲的股价行情。