汇丰晋信基金：盈利向好吸引力提高 银行股迎来估值修复

近期银行股走势强劲，成为市场瞩目的焦点。根据Wind数据，中信银行指数自今年10月份以来已经累计上涨了16%，这一表现引起了业内专家的关注。对此，汇丰晋信主动权益总监、汇丰晋信大盘基金经理黄立华先生深入剖析了银行股走强的背后原因。

黄立华认为，银行股作为当前低估值蓝筹股的典型代表，其基本面持续向好并叠加低估值的优势，成为这类公司当前估值修复和价值回归的主要动力。

从银行股的基本面来看，其走强背后存在三大逻辑。其一，银行板块迎来了基本面拐点。上半年受疫情影响和支持中小微企业政策的影响，银行盈利出现了短暂下滑。但随着经济逐步企稳修复，以及各项经济金融数据持续回升，银行的盈利能力也在稳步提高。相对克制的货币政策也在一定程度上提升了银行的净息差，进一步增强了银行的盈利能力。

银行板块当前的估值相对较低。以中信一级行业指数为例，银行板块当前的市盈率为7.07倍，市净率为0.78倍，在所有行业中排名倒数第一。这样的低估值对于风险偏好相对较低的投资者来说，具有极高的吸引力。未来，随着银行股的基本面持续改善和低估值的优势，有望实现戴维斯双击。

银行股传统上分红较高且相对稳定。以当前的股价计算，银行股的平均分红收益率在5%左右。在信用债频频暴雷的背景下，这一稳定的分红收益对于要求稳定现金流回报的机构也显示出较高的吸引力。这也使得银行股在当前的投资环境下具有较高的投资吸引力。

银行股当前的投资价值正逐渐显现。虽然短期内涨幅已大，但我们认为其估值水平尚未回到行业的历史中枢。未来银行股仍有可能继续其估值修复和价值回归的态势。投资者们可以密切关注这一领域的动态，把握投资机会。