华安证券--有色金属行业：供需博弈持续加剧 铜铝价格高位震荡

金属市场研究报告

随着新的周期的到来，基本金属市场呈现出新的活力。期货市场整体呈现上涨趋势，现货市场则涨跌互现。在伦敦金属交易所（LME）的交易中，除了锡价微跌2.68%至16180.0点外，铜、铝、锌、铅和镍等金属价格均有所上扬。

铜市场受到全球铜矿供应紧张的影响，国内库存逐渐下降，二季度冶炼厂检修也将开始。需求端，家电及汽车行业的消费稳中有升，继续拉动铜的市场需求。展望未来，供需紧张的格局预计将促使铜价继续高位运行。

铝市场受到产能限制和“新疆铝锭限产”消息的影响，需求刺激下有望长期支撑铝价上行。尽管未来流动性有收紧的预期，但铝的供需格局依然紧张，有望走出独立行情。LME和SHFE的铝库存均有所下降，同比下降幅度分别达到了惊人的水平。同时铝现货价格也有显著的涨幅。建议关注相关企业如紫金矿业、江西铜业等。

新能源金属领域，本周钴和锂的价格走势分化。尽管钴原料供应紧张情绪减退，新能源汽车和5G消费领域的需求仍然被看好，预计钴价将偏弱震荡。而锂市场则因新能源汽车领域的强劲需求，尤其是锂电池下游需求增长无忧，预期未来锂价将继续上涨。建议继续关注华友钴业、赣锋锂业等领军企业。

贵金属方面，金银价格本周一同上涨。黄金和白银都受到了美元和美债收益率回落的提振，显示出较高的增长态势。尤其值得关注的是光伏行业的需求爆发将一定程度支撑白银价格。在黄金市场中，COMEX黄金价格和伦敦现货黄金价格均有上涨。投资者应关注紫金矿业等领军企业。此报告旨在提供的市场动态和趋势分析，为投资者提供有价值的参考信息。希望投资者能够根据自身情况灵活应对市场变化，做出明智的投资决策。