博时基金王祥：黄金市场真正的价格突破或需等待新的市场契机

上周黄金市场继续呈现区间震荡的态势，虽然绝对波幅并不显著，但波动频繁，日内折返频繁出现，这给短线交易带来了不小的挑战。在这样的市场环境下，更多的观察和等待似乎成为了更为稳妥的策略。

博时黄金经理王祥认为，市场陷入这种两难境地的根本原因可能在于美联储给市场设定的底限思维。当经济数据表现不如预期时，市场会产生政策当局将进一步出台宽松政策或进行财政刺激的预期，这使得受益于流动性的资产价格水涨船高。在美联储最近的表态中，他们给出的底限思维是，除非经济面临大幅触底的风险，或者市场短期流动性链条再次出现问题，否则美联储不会扩大政策边际。这种底限思维限制了市场债券利率进一步下跌的空间，也改变了交易者的预期，使得实际利率前景变得扑朔迷离。

与此全球通胀的风向标原油价格近期再度承压下行，主要原因在于市场需求的持续疲软。美国炼厂开工率自7月起大幅下行，受疫情数据和飓风的双重影响，原油市场在需求因素的压力下可能保持弱势。这可能会传导给市场的通胀预期，导致通胀预期出现回摆。

另一方面，由于美国权益市场波动加剧，黄金的对冲需求和长期宽松格局也限制了金价大幅调整的空间。这造成了当美国ADP就业数据疲软时，金价不涨反跌；而非农数据稳健时，金价却不跌反涨的奇特现象。总体来看，黄金市场近期较难突破上下两难的局面，真正的突破可能需要等待新的市场契机。

在这个充满变数的时期，耐心和坚定可能是守住长期回报的重要基石。投资者需要保持冷静的头脑，深入剖析市场的动态和变化，同时密切关注相关的经济数据和政策动向。只有这样，才能在复杂多变的市场环境中找到投资机会，实现资产的保值增值。