恒逸石化(000703)2025年年报点评-17年Q1业绩增

在恒逸石化发布的季度业绩预告中，我们看到了令人振奋的业绩数据。该公司预计其2017年第一季度的净利润将在人民币4亿至4.6亿元之间，同比增长幅度高达惊人的163.83%至203.41%。这背后反映出的是恒逸石化出色的运营能力和卓越的市场表现。EPS（每股收益）预估为0.25至0.28元之间，体现了公司稳健的盈利能力和良好的业绩预期。

让我们深入了解这份业绩报告背后的内容。公司这一季度的业绩大幅增长，超过了市场的预期。这得益于公司主营产品PTA（对二甲苯）、聚酯纤维和CPL（己内酰胺）市场的繁荣，特别是CPL产品供不应求，其价格和价差均呈现出大幅上涨的态势。公司参股的浙商银行的业绩持续增长，为公司带来了可观的投资收益。

涤纶行业的景气周期延续，恒逸石化的产品和价差持续上涨，为公司的业绩大幅增长提供了强大的动力。具体来说，PTA的均价和价差同比、环比均呈现出增长的态势。尤其是CPL，其均价和价差同比大幅增长，为公司的业绩贡献巨大。

虽然进入三月份以来，受油价回调和库存高企等因素的影响，公司的主要产品价格出现了阶段性的回落，但从长期来看，油价的温和上涨和涤纶供需的持续改善预示着行业的复苏趋势不变。恒逸石化拥有庞大的产能，其业绩的弹性大，有望长期受益于行业的景气。

公司正在加快推进文莱PMB项目，这是其产业链一体化进程中的重要一步。该项目已开工，预计将在不久的将来投产，有望为恒逸石化带来全新的发展优势。

基于以上的分析，我们预计恒逸石化在2017年至2019年的归母净利润将分别达到13.1亿、16.4亿和19.8亿元。对应的PE（市盈率）分别为19倍、15倍和12倍。我们维持对恒逸石化的“推荐”评级。但投资过程中需注意油价的大幅下跌风险以及PTA产能投放超预期的风险。恒逸石化的未来充满了无限的可能与机遇。