华润啤酒买入评级 目标价56.2港元

招商证券（香港）发布研究报告，对华润啤酒（股票代码：00291）维持“买入”评级。报告指出，尽管公司在今年4月份啤酒销量有所下滑，同比降幅超过10%，但在最近的几周里，销量已经出现回升迹象。特别是在关键的夏季销售期，管理层虽然意识到啤酒销量会受到天气的影响，但依然对实现全年增长目标充满信心。

报告详细阐述了华润啤酒在5月份的销售业绩，其均价呈现出同比增长的积极趋势。这一增长得益于公司的高端化战略以及从去年下半年开始的提价策略。进入2022财年，公司虽然面临着原材料价格波动的不确定性，但仍继续在不同区域推动产品提价。尽管当前原材料成本较前四个月略有回落，但未来仍存在不确定性，因此下半年可能还会有更多的提价动作。

值得一提的是，虽然面临着原材料成本的压力，但华润啤酒在优化成本控制和内部管理效率上展现了实力。公司预计将保持广告与推广支出的稳定，这意味着广告与推广支出的比率可能会有所下降。这样的策略调整有望在维持品牌形象的实现经营利润率的扩张。

展望未来的夏季销售旺季，市场对华润啤酒的销量充满期待。管理层已做好准备，充分利用夏季的市场需求，努力提升销量并争取实现年度销售目标。对于投资者而言，华润啤酒凭借其强大的品牌影响力和市场地位，无疑是一个值得关注的投资标的。在当前市场环境下，维持其“买入”评级显得更为合理。