美联储6月加息被排除 七月加息几率也不大

北京时间周四（6月16日），一场备受瞩目的美联储会议即将召开。美联储将在当天的凌晨两点公布利率决议，随后在凌晨三点，美联储主席耶伦将举行新闻发布会并公布最新的经济预期。这场会议的议程已然引起了全球市场的广泛关注。就在周一（6月13日），高盛集团对此次会议进行了前瞻性的分析。

在刚过去的美国5月非农就业报告公布后，市场反应强烈。尽管出现了就业数据的疲软，投资者们已经基本排除了美联储在6月加息的可能性，并对7月的加息几率持怀疑态度。决策者们是否将5月的疲软数据视为偶然事件，还是认为就业市场出现大幅恶化，这是决定政策走向的关键。

尽管目前发出警报的呼声高涨，但我们认为现在下定论还为时过早。美国最大电信运营商威瑞森通信公司的罢工对5月的非农就业数据有一定影响，该数据并未远低于预期的“盈亏平衡”水平。对4月非农就业人口的下修体现了季节性调整，我们需要谨慎地看待这一趋势。其他就业指标如初请失业金人数表现良好，显示出近期美国就业数据增幅的放缓，并非大幅下跌。

预计美联储在6月的会议中将会维持稳定，但这次会议也将为近期的加息打开大门。经济预期中对联邦利率预期中值预计仍会维持不变，但今年以后的加息步伐可能会放缓。

在对美国近期的就业数据进行更深入的审视以及对美联储的交流方式进行更详尽的回顾之后，高盛集团已经调整了对美联储未来几次会议加息几率的预期。虽然7月的加息几率从40%降至35%，但他们将9月的加息几率从30%提升至35%，仍维持对美联储9月加息的预期不变。随着失业率的降低、薪资增长的回升以及金融条件的放宽，美联储的加息步伐不会无休止地暂停下去。这次会议无疑是今年美联储政策走向的重要节点，全球经济也将密切关注其动向。