大和：万洲国际上调至买入评级 目标价降至9.2港元

大和发布研究报告指出，万洲国际（股票代码：00288）在去年的表现令人瞩目。其净利润实现了年增长率高达55%，其中第四季度更是实现了惊人的增长，业绩同比增长高达92%，这一表现不仅超出了市场预期，也超过了该行的预测。对于这一突出的业绩，大和对其背后的原因进行深入分析。

报告中特别提到，万洲国际在美国的业务发展势头强劲，去年第四季度美国业务的营业利润实现了年增长率高达惊人的1.8倍。尽管在中国市场，第四季度的营业利润增速有所放缓至5%，但即便与上一季度相比，这一数字仍然保持了较高的增长水平。对此，大和认为这得益于公司在美国的出口业务的强劲增长和猪肉价格的持续高企。管理层预测在未来一段时间内，猪肉价格仍将保持高位运行，并预计包装肉类的销售量将保持稳定增长。这无疑为公司未来的发展提供了强有力的支撑。

报告也注意到了疫情对全球餐饮业带来的影响。尽管疫情导致美国的餐饮渠道暂时关闭，但万洲国际在美国的零售渠道需求却并未受到大的影响，反而表现出强劲的增长态势。由于猪肉是日常必需品，万洲国际在美国的生产并未因疫情受到任何干扰。尽管该行对万洲国际的2020-2021年收入预测进行了小幅度的下调（约为4-5%），但由于公司在美国的高利润出口业务以及对冲收益的增加，该行对万洲国际的每股盈利预测提高了12-15%。这表明，尽管面临一些挑战，但万洲国际仍具有强大的盈利能力和良好的市场前景。

大和对于万洲国际的前景充满信心，并将评级从“优于大市”上调至“买入”，尽管小幅下调了目标价格（从原来的9.6元降至9.2元），但考虑到其在市场中的强大表现以及未来的发展前景，这一调整仍值得投资者关注和期待。