升中海油目标价 未来资本开支将增加

野村证券近期发布报告，对中海油（股票代码：00883）的前景进行了重新评估。报告中指出，考虑到中海油去年的业绩表现，对其今年的EBITDA预测进行了微调，调低了2%。对于明年，预测则呈现出乐观态势，预计EBITDA将上升1%。该行还将中海油的目标股价从原先的15.69元上调至16.6元。

值得注意的是，野村证券对中海油2018年和2019年的EBITDA预测持乐观态度，认为其增长将超出市场预期的4%和2%。目前，中海油的股价表现似乎未能完全反映其实际价值，其股价走势仅与布兰特油价在51至53美元区间内的波动相匹配。该行维持对中海油的“买入”评级。

深入分析中海油的首季业绩报告可见，其原油生产量相比去年同期增长了0.8%，但这仅完成了全年目标的四分之一（即25%）。首季的资本开支为97亿元人民币，同比增加了近一成（即上升了约11%），但也只达到全年目标的不到六分之一（即不到预期的20%）。这些开支与周期性平均水平相比显得更为保守。这表明集团正在加速钻探油田以利用当前高企的油价。

报告进一步指出，中海油的油田储备发现及扩展已降至十年来的低位。为了维持其内部自然回报率至少达到百分之百的目标，中海油需要增加开采的资本开支。这表明公司在扩大油田储备方面面临挑战，需要通过增加投资来应对这些挑战。未来中海油的发展将更多地依赖于其能否有效利用现有资源并成功应对这些挑战。总体而言，野村证券对中海油的前景保持乐观态度，认为其仍具有较大的增长潜力。