瑞银：绿城管理控股首予买入评级 目标价5.1港元

瑞银集团最近发布了一份研究报告，对绿城管理控股公司（股票代码：09979）给出了高度的评价，并首次给予了“买入”的评级，同时设定了目标价格为5.1港元。

报告中，瑞银表达了对公司乐观的态度，认为在当前“三道红线”新规以及中央土地供应政策的影响下，开发商将在轻资产、逆周期的项目管理模式下持续增长。该行指出，投资者可能忽视了公司的渗透能力潜力，并对项目基础收入存在过度担忧。

瑞银进一步预测，到2030年，项目管理收入将达到1000亿元人民币，而且在2020年至2030年的年间，复合增长率将达到13%。预期公司到2025年的市场份额将显著上升至30%，维持其市场领导地位。

为了支持其观点，该行详细对比了地产行业的各种业务模式，并分析了开发商和在选择项目管理合作伙伴时的考量因素。值得注意的是，虽然全球项目管理渗透率在已发展经济体已经达到20-30%，但在中国却仅有约4%。瑞银认为中国市场的渗透率提升将为公司带来巨大的增长机会。

报告中还强调，绿城管理控股的商业项目质素较高，其定价相比邻近住宅项目有高达40%的溢价。公司还拥有强大的品牌优势、丰富的经验以及与承包商和供应商的稳定合作关系。预计公司参与项目的收入将在未来几年内实现快速增长。作为公司的“现金牛”，绿城管理控股的派息比率预计会维持在高位。

这份报告对绿城管理控股公司给出了乐观的预测和高度评价，认为其未来的增长前景十分广阔。瑞银集团的研究报告无疑为投资者提供了一个深入了解公司并作出明智决策的重要参考。