券商板块韧性十足 去年业绩股价双丰收 龙头券商投资价值还有多大

随着冬日渐远，金融市场的春天已悄然来临。在资本市场的热浪中，券商行业迎来了一波生机勃勃的发展热潮。近期数据展示，券商板块早盘异动拉升，红塔证券与招商证券的表现尤为引人注目。与此上市券商的业绩如同春天的花朵般绽放，为市场注入了强大的活力。

在披露的财务数据中，我们看到32家上市券商在2019年12月单月实现了营业收入的显著增长，环比增加了近两倍，同比也有明显的增幅。随着权益市场的企稳反弹和交投的显著回暖，股权承销规模增长，叠加季末部分收入的确认，券商业绩得到了显著改善。这一切充分证明了资本市场正在经历一场生机勃勃的变革。

更值得一提的是，头部券商受益于行业变革及政策红利的确定性更强。改革红利仍在持续释放，券商的业务开展空间依然广阔。虽然当前盈利能力改善带来的估值修复已经完成，但改革红利是否能够给券商带来估值溢价仍受关注。这其中不仅包括资金入场、直接融资市场扩容等关键因素，还包括交易规则的松绑等诸多政策的推进进度。显然，无论是各业务发展趋势还是政策红利，都更加倾向于头部券商。

上市券商的财务数据也充分展示了这一趋势。上周披露的财务数据显示，绝大多数券商业绩实现了大幅增长。以长江商报记者的统计为例，23家上市券商中仅有两家上月出现亏损，其余均实现盈利。其中，包括光大证券、华泰证券等在内的多家券商净利润环比增幅超过100%，展现了强大的业绩增长势头。特别是华泰证券和光大证券，其母公司净利润的环比增长更是超过了十倍，成为市场的焦点。

这一波券商行业的繁荣并非孤立的。其背后是市场行情的回暖、投资者的信心回升以及资本市场的发展动力不断增强。在这个过程中，中信证券、招商证券、国泰君安等行业巨头也展现出了强大的实力和市场地位。中国银河、海通证券等券商也取得了显著的成绩。

总体来看，券商行业的繁荣不仅仅是一个短期的现象，而是伴随着资本市场的深化发展而来的长期趋势。随着各项政策的落地实施和市场的逐步成熟，我们有理由相信，券商行业将迎来更加繁荣的发展前景。在这个春天里，让我们一起期待券商行业的百花齐放，共同见证这个行业的繁荣与辉煌。中国银河研究报告显示，在2019年12月，国内32家上市券商共同实现了营业收入365.58亿元，相较于前一月，这一数字增长了136.87%，相较去年同期也提升了33.68%。同期，这些券商实现的总净利润达到了惊人的136.11亿元，环比增长超过一倍半，同比增幅更是高达75.18%。这一数据反映出权益市场的企稳反弹和交投显著回暖的趋势。

天风证券分析指出，在年末的市场上，主要股指展现强劲表现，交易活跃度显著提升。预计券商的自营、经纪和投行等业务都将得到显著改善。华泰证券进一步强调，随着证券法全面推行注册制，资本市场改革正加速推进，这将对券商经营模式产生深远影响。股权时代的新周期已经来临，行业有望稳健向上发展。

年末之际也有部分券商因资产减值损失导致业绩下滑。例如越秀金控披露的数据显示，广州证券在当月因金融资产减值准备及预计负债共计达2.87亿元，导致归母净利润减少超过两亿。同样的情况也出现在哈投股份旗下的江海证券，其交易性金融资产估值浮亏增加以及计提资产减值损失导致其母公司营业收入和净利润均为负数。不过即便面临这样的挑战，头部券商如中信证券依然展现出强大的业绩和股价表现。中信证券在年度业绩快报中显示其营业收入和净利润均实现了显著增长。与此其股价也在市场上表现出强劲的增长势头。这家龙头券商凭借其并购扩张策略逐步拓宽业务市场，并且在华南地区设立了强大的业务基地。市场人士认为中信证券的业绩和股价双丰收的背后离不开其一直以来的并购扩张策略的实施。中信证券凭借其雄厚的资本实力和风控能力在资本市场深化改革的政策红利下将最直接受益。机构对其一致目标价为26.78元并维持“买入”的投资评级。分析人士认为，不仅中信证券，其他业绩预期乐观、估值较低的头部券商同样具有配置价值。渤海证券、招商证券和兴业证券等非银行金融机构均看好券商行业未来的发展潜力并强调头部券商将受益于行业变革和政策红利。