分仓配资重现端倪 部分券商系统涉参与

【分仓配资重现端倪 部分券商系统涉参与】近期，据21世纪经济报道，北京地区的部分配资公司似乎又在悄然重启配资业务，令投资者能够通过较小的本金实现较高的杠杆交易。

监管层针对场外配资的清理行动已经过去一年，但配资活动似乎又出现复燃的迹象。与去年的自然人账户出借式配资不同，这次的配资模式更接近此前HOMS系统的分仓配资。这意味着配资公司利用系统的账户分仓和风控功能，将子账户分配给投资者使用。

值得注意的是，证监会去年要求券商停止与外部系统的接入合作，并对外部系统进行评估认证。主流配资软件如恒生HOMS、铭创、赢家财富网等都受到了影响，分仓式配资业务一度销声匿迹。调查显示，部分配资公司正在使用来自券商内部的系统开展业务。投资者在完成打款后，需使用指定的中小券商的“机构版客户端”进行交易。

在业内人士看来，监管层曾明确要求券商不得为场外配资提供便利，但部分证券期货类机构可能与配资公司重新合作，染指此类业务。这种分仓式配资的背后，交易系统扮演了关键角色，其分仓和风控的自动化功能极大降低了配资规模扩大的边际成本。

以一家北京的配资公司为例，他们提供股票和期货的配资业务。客户只需1万元本金即可开展配资交易。但值得注意的是，客户的资金需要打入该公司的法人账户。对此，该公司表示这是目前配资的常规操作，并强调公司的实力是保障。

这些配资公司的融资利息远高于两融水平，大约在年化16.8%-19.2%之间。费用计算按月息进行，如果客户的资金超过一定规模，费用可以有所降低。这些配资公司的背景和业务资质却存在疑点。比如，有的配资公司曾在基金业协会以私募基金管理人的身份备案，但现在无法查询；但在分类查询系统中，仍然能够发现该公司的存在。

事实上，分仓式配资作为去年的配资整顿行动的重点清理内容，监管层曾要求券商停止与外部信息系统的接入式合作。部分配资公司现在采用的系统却是来自券商内部。这意味着这些配资业务可能通过券商的内部系统进行操作，为投资者提供交易和风控功能。这种操作方式虽然绕过了监管层的直接监管，但也带来了潜在的风险和挑战。

A股市场的回暖可能促使部分配资活动重新活跃。在这种背景下，投资者需要保持警惕，了解相关风险，并做出明智的投资决策。监管机构也需要继续加强对市场的监管，以防止类似风险事件的再次发生。经过一年的清理整顿，私募行业的生态发生了显著变化。过去，私募基金过于依赖外部交易系统，但在系统清理后，他们不得不更多地转向依赖券商的PB系统。目前，随着PB业务的竞争日趋激烈，部分PB系统已经开始提供分仓交易、平仓止损等功能，而这些功能有可能被用于从事配资活动。

对于配资业务为何仍然难以被彻底剿灭，这与投资者对高风险偏好的需求难以被现有融资工具满足有关。事实上，由于两融业务无法满足部分投资者追求更高杠杆投资的需求，配资活动在局部范围内仍然存在，且难以被彻底消灭。对此，灯卓投资董事姚剑锋表示，只要监管层从宏观上控制好规模，防止高杠杆业务引发系统性风险积聚，配资活动便有其存在的空间。

在此背景下，银行配资遭遇全面降杠杆的趋势也日益明显。传闻中，银行配资比例将收紧至1:1，这是否意味着银行在配资业务上的态度更加审慎？对此，各银行持有不同的看法和态度。但不可否认的是，随着市场风险的增加，银行在配资业务上的决策将更加谨慎。

与此场外股票配资也开始抬头。一些机构利用私募牌照进行增信，以新的方式重操旧业。他们换用马甲，以更加隐蔽的方式进行场外配资，这无疑给市场带来新的挑战。对此，监管层也需要更加警惕，加强监管力度，防止高风险业务的无序扩张。

私募行业在经历一年的清理整顿后，虽然取得了一些成果，但仍然存在一些难以彻底消灭的问题。尤其是配资业务，只要存在对高风险的需求，就难以被彻底消灭。监管层需要继续加强监管力度，同时引导投资者理性投资，防范风险。而银行在配资业务上的决策也将更加谨慎，以应对潜在的市场风险。