A股风险偏好触底回升 基金经理冷观利空热捧利好

【A股市场风险偏好触底回升，基金经理冷静应对利空，积极追捧利好】

近期，A股市场经历了一系列重大事件，如未能纳入MSCI以及英国脱欧等，使得投资者的风险偏好逐渐触底。部分基金经理却认为这正是市场的新机遇。他们认为A股短期市场正处于利空出尽而利好预期朦胧的阶段，这为下半年的市场战略性做多提供了机会。

在经历了几轮长时间的市场调整后，A股市场和基金经理对利空的免疫能力正在显著增强。这反映出当市场的高估值风险得到有效解决，系统性风险大幅降低后，风险偏好提升的趋势使得机构投资者开始积极做多。如今的基金经理采取逆向策略，将一系列利空消息进行反向解读，不再像过去那样过于依赖利好消息。

深圳一位私募基金经理坦言：“在过去的一年里，我们已经经历过各种情况，现在的利空消息往往需要你做出逆势做多的策略。”当前市场对利空的免疫能力提升，实际上反映出整个市场都在有意提升风险偏好。市场参与者都在期待市场上涨，开始忽视那些不会影响市场基本面长期趋势的短期因素。

英国脱欧事件和万科复牌曾被一些看空机构用作看空A股的理由。脱欧消息只在首日的盘中有短暂扰动，且当日盘中指数即收复大部分失地。次日更是出现指数强势反弹和个股集体异动，英国脱欧几乎成为引爆A股反弹行情的催化剂。景顺长城基金公司也强调：“英国脱欧对A股带来的利空并没有想象中那么大，上市公司的基本面情况才是决定A股投资的关键。”

万科复牌也曾引发市场担忧，可能会拖累A股行情。但实际上，万科复牌对A股市场的影响远低于预期。这得益于整个市场投资者情绪的逐渐好转。随着市场参与者的风险偏好提升，他们对市场的信心也在逐渐增强。这种积极的市场情绪为A股市场的未来发展提供了强大的动力。

当前A股市场正在经历一次重要的转变，投资者和基金经理的风险偏好正在回升，他们对市场的信心也在逐渐增强。在这个背景下，市场参与者需要更加理性地看待各种消息，不要被短期的利空消息所影响，而是要关注市场的长期趋势和上市公司的基本面情况。基金投资，进可攻退可守

以下是一些精选基金的基本信息：

1. 前海开源金银珠宝混合（代码：001302）

近一月收益高达18.61%，手续费为1.5%，实际购买成本为0.15%。开户购买即可。

2. 中海消费混合（代码：398061）

近一月收益为16.6%，手续费及购买成本与前海开源金银珠宝混合相同。

还有以下基金供您选择：

国投瑞银白银期货（代码：161226），近一月收益为16.05%，手续费为1%，实际购买成本为0.1%。

国投瑞银国家安全混合（代码：001838），近一月收益为15.85%，手续费及购买成本与前述基金相似。

中海能源策略（代码：398021），近一月收益为14.79%，手续费及购买成本与前述基金相同。

工银主题策略混合（代码：481015），近一月收益为13.3%，其他费用与上述基金一致。

招商中证白酒指数分级（代码：161725），收益稳定，手续费及购买成本也相对较低。

鹏华国防（代码：160630），近一月收益为12.94%。

以上基金均由银河证券推荐，数据截至日期为2016年7月8日。

在政策层面，年初以来实施的积极财政政策对投资环境产生了积极影响。全国两会确定的财政赤字目标有所提升，显示将继续推动基建投资的改善。货币政策的调整也显示了央行逐步从数量调整向价格调整转变的趋势，保持稳健的风格。风险偏好方面的触底回升使得资金更强调利好因素。大成基金表示，风险偏好将是影响下半年A股市场走势的关键因素。国企改革、G20峰会、美国大选等国内外重要事件也将受到重点关注。在已经发生的A股未能纳入MSCI、英国脱欧等事件影响下，投资者风险偏好逐渐触底，市场似乎进入了利空出尽的状态。安信基金研究部总经理占冠良指出，尽管面临一些挑战，但A股市场仍显示出较强的支撑，短期有筑底意味。

英国脱欧与万科复牌引发的市场震荡，对于A股而言似乎只是短暂的波澜。市场在经历了两次冲击后，展现出强大的韧性和支撑力。近期的交易量提升，反映了投资者参与度的提高，市场活力不断增强。

英国脱欧对A股市场的影响偏间接，短期更多体现在海外股票市场的波动牵引。而A股市场更重视预期，当前市场正处于利空出尽、利好预期朦胧的阶段。一些所谓的利空消息，如万科复牌和英国脱欧，在A股市场中被免疫，甚至成为股价的催化剂。例如雷柏科技放弃互联网业务回归制造业的决策，被部分投资者视为股价上涨的契机。

基金重仓股也呈现出利空被免疫的现象。雷柏科技、汉威电子、和而泰以及广博股份等公司的利空公告发布后，股价并未因此大幅下跌，反而成为股价上涨的催化剂。基金经理们已经不再过分担忧大非减持的消息，因为他们明白，在情绪长期低迷、股价极度反映利空的阶段，利空影响的衰减往往意味着底部的形成。

基于这些分析，大成基金预测下半年A股市场将呈现强势格局。他们认为经济低于预期的风险已经充分释放，市场在四季度有可能进行稳增长，宏观经济增速将在6.5%-7%之间。随着风险事件集中爆发窗口期的结束，市场环境将逐渐改善。深港通的开通也将为市场带来新的机遇。经过一年来的持续性调整，A股市场的杠杆水平和估值泡沫已经大幅压缩，风险得到充分释放。市场的稳定性明显提升，投资者信心也在逐渐恢复。

安信基金则认为，在9月份G20峰会即将在杭州召开的背景下，A股市场在9月份之前可能维持平稳态势。这样的市场环境为投资者挖掘结构性机会提供了良好的平台。

当下A股市场正逐步摆脱底部区域，展现出较强的支撑和韧性。投资者们应该把握住这个结构性的机会，积极挖掘市场的潜力股，期待下半年的强势格局为投资带来丰厚的回报。