东方明珠超10亿投资收益维系高净利

近年来，东方明珠（股票代码：600637.SH）四大核心业务板块盈利能力逐渐下滑，尽管每年投资收益仍然显著，却无法阻挡其净利润的下降趋势。公司正积极寻求扭转这一局面。

11月25日，东方明珠发布公告，其全资子公司明珠实业拟以2.8亿元收购控股股东文广集团旗下科影厂公司的100%股权。此次交易的主要资产是科影厂公司持有的上海徐汇区的一块土地资产，占地面积约达一万三千五百六十五平方米。除了支付股权转让款外，明珠实业还需清偿文广集团前期向科影厂公司的借款本金4.5亿元。此次收购不仅能降低控股股东的负债率，同时也有望为公司带来新的盈利点。东方明珠计划将此地打造为“东方明珠新媒体园区”。

东方明珠近年来主业营收和净利润连续下滑，面对这种情况，公司可能急于通过投资来增厚利润。早在五年前，百事通吸收合并东方明珠，旨在打造千亿传媒集团。经过两次增发后，市值一度接近两千亿元。如今市值已大幅下滑至约三百亿元。

公告显示，明珠实业拟通过非公开协议转让的方式收购科影厂公司的全部股权，收购价格约为2.8亿元。收购完成后，明珠实业将出资清偿文广集团前期对科影厂公司的借款本金及相应利息。值得注意的是，科影厂公司的核心资产为位于上海徐汇区的斜土路项目，包括一块文体用地和相应的配套设施。评估报告显示，该项目的评估增值率超过460%，主要源于土地价值及前期开发成本的增值。

公司表示，通过这次收购，东方明珠将获得斜土路项目的房地产产权，并计划将其打造为集新媒体文化办公、配套商服设施、社区文化服务设施于一体的文化地产标杆项目。这不仅有助于吸引新媒体产业及其上下游企业入驻，还能构建公司新媒体产业生态链的闭环。

公告还显示文广集团的资产负债率远高于东方明珠及其他同行公司。此次资产转让不仅能降低文广集团的负债率，也有助于上市公司东方明珠通过新的投资项目取得盈利点，从而扭转净利润下滑的趋势。

除了上述收购外，东方明珠还于今年十月完成了对东方有线2%股权的收购，并表工作已经完成。这将为公司带来约11.7亿元的投资收益，有望帮助公司扭转净利润下滑的趋势。

东方明珠目前拥有中国规模最大、门类最齐全、特色鲜明的版权库以及国内最大的多渠道视频集成与分发平台。其数字营销、主机游戏、电视购物、文化娱乐旅游等传媒相关服务行业均处于领先地位。其四大业务板块的盈利能力均呈现下滑趋势。

回顾2014年文广集团通过百视通吸收合并东方明珠的历程可以发现，市场对合并后的新东方明珠抱有很高的期望被视为“新型互联网媒体集团”。然而如今市值和盈利状况的变化显示出市场竞争的激烈和行业转型的挑战。面对这种情况东方明珠积极寻求新的投资和项目来推动公司的互联网化转型并寻求新的盈利增长点以应对未来挑战。自2017年起，东方明珠的营收和净利润开始呈现下滑趋势。在过去的几年中，该公司的业绩不断下滑，引发了市场的广泛关注。

在2017年至2019年前三季度，东方明珠的营业收入分别为162.61亿元、136.34亿元和85.37亿元。与此其净利润也呈现下降趋势，同期分别为22.37亿元、20.15亿元和13.11亿元。营收和净利润的下降幅度分别达到了16.38%、16.16%、8.01%和23.76%、9.90%、13.26%。

这种业绩下滑的趋势，主要源于东方明珠的各个业务板块盈利能力的大幅下降。其媒体网络板块、文旅消费板块以及影视互娱板块的毛利润均出现显著下滑。尤其是影视互娱板块，毛利润下降幅度高达39.17%。仅有视频购物板块略有企稳回升的趋势。

东方明珠每年的坏账损失也很大。2017年和2018年，公司的坏账损失分别为7.76亿元和1.82亿元，同期资产减值损失也达到了8.26亿元和4.95亿元。

尽管东方明珠通过长期股权投资增值收益和处置长期股权投资来维持高利润，但主营利润的下滑趋势仍然明显。公司不得不依赖这些投资收益来弥补其主营业务的亏损。

在股价方面，主营利润下滑的反映更为明显。曾经，东方明珠的股价在重大资产重组完成后一直保持在20元每股以上，最高价曾达到59.02元每股，市值接近2000亿元。如今其总市值仅约为300亿元，股价也大幅下降至9元每股。

东方明珠所面临的挑战不容忽视。该公司需要寻找新的增长点，提升各业务板块的盈利能力，并降低坏账损失和资产减值损失。只有这样，才能扭转业绩下滑的趋势，恢复市场的信心，从而实现可持续发展。