公募FOF破冰 各大基金公司闭门讨论产品方案

公募FOF的发展迈入了一个崭新的阶段。2016年6月17日，中国证监会公开征求意见的《公开募集证券投资基金运作指引第2号基金中基金指引》标志着公募FOF正式进入实质性发展阶段。

《华夏时报》获悉，这一《指引》的发布在公募圈引起了极大的关注与讨论。各大基金公司纷纷组织专业人士进行内部研讨，部分大型基金公司在短时间内就制定了公募FOF产品的讨论方案。

其实，FOF产品在市场上早已不陌生。券商系、银行系的FOF产品一直在运行，而基金公司通过专户或子公司早在2014年就开始FOF模式。一些基金公司已经在专户中实践了FOF产品，通过多策略多资产化的运作，取得了不错的收益。华南一家基金公司负责人表示，他们已将专户模式复制到公募产品上，并向证监会递交了产品申请。

此次《指引》的出台，对基金中基金的定义、分散投资、基金费用、基金份额持有人大会、信息披露等方面进行了详细规范。其中，FOF基金持有单只基金的市值不得超过基金中基金资产净值的20%，且不得持有其他FOF；不允许FOF持有分级基金等具有衍生品性质产品；被投资基金的运作期限不得少于1年，最近定期报告披露的规模应当高于1亿元。这些规定旨在降低投资风险，保护投资者利益。

招商基金产品二部负责人王峰认为，《指引》的发布是中国基金行业的一个里程碑***。随着基金数量的增多，普通投资者可能难以选择优秀的基金，而FOF产品的出现可以为投资者提供更加便捷的投资渠道。他认为，这对于中国投资者和基金行业都具有重要意义。

针对不能投资分级基金的规定，有基金公司负责人分析称，这是为了防止变向或间接扩大杠杆，以及从投资者适当性角度考虑。证监会对分级基金的最低投资起点、合格投资者最低资产规模等有特殊考虑，禁止FOF投资分级基金是为了防止通过FOF变相绕开这些限制。

在公募FOF产品方面，《华夏时报》记者了解到，已有不少基金公司在积极。一些有专户FOF运行经验的基金公司，可能会以专户FOF运作小组为基础，成立独立的FOF部门。广发基金、博时基金、华夏基金、嘉实基金等大型公司早有独立的FOF小组团队。事实上，很多基金公司都在为公募FOF产品的推出而积极准备。

《指引》发布后，富国基金迅速发布了FOF内测版本，包含了多种类型的基金，并表示今年以来收益为正。目前，公募FOF产品雏形多以内部FOF为主，即主要投资自家公司旗下的基金产品。随着市场的不断发展和基金公司的积极，相信公募FOF产品未来将更加成熟丰富，为投资者提供更加多样化的投资选择。

公募FOF的发展前景广阔，市场期待其能为投资者提供更加便捷、多元化的投资渠道，同时期待基金公司能够积极创新，为市场带来更多优秀的公募FOF产品。公募FOF产品策略解读：绝对收益与相对收益之路以及多元资产FOF的新境界

从记者透露的多份基金公司公募FOF产品讨论稿中，我们可以洞察到两大主流策略：绝对收益型和相对收益型。博时基金正在积极布局多元资产FOF产品，力图开启全新的投资领域。

对于追求稳定收益的投资者来说，绝对收益型公募FOF产品无疑是理想之选。这类产品的特点在于中低风险、稳定收益，波动率大致在10%左右，目标年化收益率维持在约10%。为了实现这一目标，基金经理们通常会选择流动性较好的ETF等指数型基金作为资产配置的主要工具，同时结合长期业绩突出的主动管理型基金，以获取Alpha收益。货币基金在其中扮演着流动性管理的角色，确保整体投资组合的灵活性和稳定性。

相对收益型公募FOF产品则以相对业绩为导向，管理目标为在同类基金中脱颖而出，至少跻身前50%。其投资策略与绝对收益型产品相似，同样依赖流动性良好的ETF等指数型基金进行资产配置，借助长期表现优异的主动管理型基金获取Alpha收益，并利用货币基金进行流动性管理。

与此博时基金正积极多元资产FOF产品领域。多元资产配置是FOF业务的核心能力之一，涉及对多种资产的研究、配置、投资、交易和风控。博时基金高度重视这一领域，通过QDII业务和专户业务积累了宝贵的实践经验。博时基金产品规划部相关负责人明确表示，未来公司将大力推动多元资产FOF业务发展，为投资者提供更多元、更丰富的投资选择。

在公募FOF产品日益丰富的今天，投资者可以根据自身的风险承受能力、投资目标和时间规划，选择适合自己的产品。无论是追求绝对收益的稳定回报，还是寻求相对业绩的超越，或是期待多元资产带来的全面配置机会，公募FOF市场都能满足投资者的多样化需求。