昔日龙头重回2000亿 年内总市值增长2万亿！化工股演绎周期归来

今日，昔日的化肥巨头在经历了破产重整后成功重新上市，一时间成为市场焦点。随着化肥价格的周期性上涨，以及盐湖提锂技术的加持，其首日涨幅便达到了惊人的300%，市值重回2000亿。更令人瞩目的是，其在今年内市值更是增加了超过2万亿，成功逆袭白酒板块，成为市场的热门话题。

去年疫情的冲击给全球经济带来了前所未有的挑战，大宗商品价格剧烈波动，石油期货价格甚至出现负值，许多投资者遭受了巨大损失。疫情期间的恐慌情绪恰恰成为了本轮周期股发动的起点。随着油价的修复和美联储的大幅度流动性释放，以原油为基础的化工产品迎来了价格上涨的浪潮。

南华能化指数从疫情防控期间的低点反弹，涨幅超过了50%，甚至突破了前期的指数高点。这一变化无疑再次引发了市场对周期产品的关注。在商品价格上行的推动下，申万化工行业指数实现了疫情以来的翻倍上涨，总市值增长超过2万亿，超越了白酒概念。

今年行情过半，周期行业在申万行业指数涨幅榜上占据四席。其中，化工指数排名第四，逼近历史新高的过程中展现出强势的态势。在化工板块内，个股表现不俗，多家公司取得了正收益，跑赢大盘的公司数量更是可观。

尤为值得关注的是，新能源相关的化工股表现更是亮眼。今年市场翻倍的化工股中，涉及锂电池相关概念的公司占比达到了三分之一。其中，石大胜华以388%的涨幅领跑板块。这充分展现了市场对于新能源的追逐热度。

化工板块的强势表现背后是业绩的持续走高。即使在疫情冲击下，由于我国对疫情及时有力的控制，化工板块得以率先恢复，并成功把握住了本轮全球化工产品周期性上涨的机会。根据数据，新能源相关个股的快速增长主要得益于下游市场的快速放量。

总体来看，市场最终还是会朝着基本面业绩前进。虽然过程中会有波折，但强者的崛起无法阻挡。无论是化工板块还是新能源相关个股，都在展现出强烈的生命力与发展潜力。这一切，都让人对市场的未来充满期待。意外之后，未来之路如何铺展

在上一轮的经济危机中，中国推出了“四万亿”的经济托底方案，成功稳定了经济局势。这一举措也带来了一些后遗症。其中，周期行业因本就存在的产能过剩问题进一步加剧，引发了一系列问题，如整体产能利用率的下滑、行业内的恶性竞争以及利润水平下降等，这些问题严重制约了行业的进一步发展壮大。

为此，我们进行了以供给侧为发力点的行业改革。通过控制产能投放、提升产品竞争力以及加强行业内部整合，化工行业作为受益者之一，其行业开始释放利润。在2018年，整体利润竟然突破了2000亿，几乎是2014年利润规模的3倍。

随着利润的释放，行业内部开始进入整合阶段，产能也逐步升级。之前受到明显压制的资本开支，在2017年和2018年得到了显着修复。如果我们排除中国石化等大型企业的数据影响，这一修复表现将更加显着。尽管自去年以来的利润修复尚未在资本开支上得到充分体现，但这轮危机中，我们吸取了教训，严格控制了流动性投放和制造业的产能扩张。即便目前产能利用率达到了近些年的高点，供给侧改革仍在持续发挥作用。

国内制造业的产能利用率问题备受关注。尤其是周期板块的产能扩张，受到了严格的关注。当前火热的光伏玻璃行业，尽管产能置换的限制有所放松，但其产能扩张依旧比较缓慢。

迟来的修复并不意味着消失。一方面，行业整合和技术升级的步伐仍在持续。作为集齐制造业所有大类的制造业大国，我们仍在向制造业强国的方向努力迈进。传统行业虽然不如新兴行业耀眼，但作为国民经济的基石，它们对于吸纳就业和提供优质生产资料的重要作用不容忽视。

另一方面，化工行业作为高能耗和高碳排放的大户，面临着碳中和与碳达峰国策下的新挑战。为了应对这些挑战，新的技术需要研发，新的工艺需要提出，新的设备需要采购。这也是化工行业未来进一步发展的必经之路。在挑战与机遇并存的情况下，我们有理由相信，经过努力，化工行业将会迎来更加美好的未来。