博时基金发布2020年第四季度宏观策略报告：重视周期和科技成长板

日前，博时基金发布了名为《进战行稳致远》的宏观策略报告，深入了四季度市场趋势。报告指出，国内外需求仍有修复空间，股市估值逐渐消化，经济回升趋势明朗。在这一背景下，权益市场波动风险较大，但债券仍有一定的交易空间。报告还强调了对科技成长板块的重视，建议投资者关注电气设备、机械设备、计算机和传媒等行业。

报告的核心观点是，随着经济的持续修复和社融逐渐触顶，风险资产得到支撑。不确定性因素在短时间内对风险偏好形成扰动。从交易因子来看，股市系统性的相对收益正在弱化，结构和产业驱动成为关键。固收方面，信用票息仍然占据优势，可适当调整债券配置策略。

关于宏观形势，海外方面，全球经济景气回升，但疫情仍有反复。年底疫苗落地有望缓解疫情风险。国内方面，经济呈现更全面的正常化，预计四季度消费和投资端还有上升空间。全球经济修复虽受国际形势、疫情二次爆发等干扰，但整体趋势不变。

在谈到“双循环”和十四五规划时，报告指出这将深刻影响经济结构调整和市场风格塑造。在外部大变局冲击下，全球大循环的供需两端发生变化。“双循环”强调供应链安全和新型城镇化的重要性。

投资策略方面，配置原则上以产业为主线，结构重于总量。权益风格方面重视科技股的估值优势，关注周期股和金融股的投资机会。在债券结构上，信用债仍是主要策略，同时关注利率债的交易性机会。可转债方面，关注优质新券和板块价值修复机会。

需要注意的是，投资过程中仍需警惕宏观风险，如疫情二次扩散、美国大选不确定性、地缘政治不确定性等。还要关注政策和周边形势的变化。

《进战行稳致远》这份报告为投资者提供了宝贵的投资参考，强调了科技和产业的投资机遇，同时也提醒投资者注意风险。在当前复杂的国内外形势下，这份报告为投资者提供了稳健的投资策略和建议。