今日资金抢入六只强势股一览（2020年6月16日）

紫金矿业再购海外金矿助力黄金概念稳步扩张

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研究员李超、商力、敖来自中信证券股份有限公司，于20年6月15日发表观点。紫金矿业以3.23亿加元全资收购圭亚那金田公司，再次扩张其在黄金领域的版图。这次收购的标的物是圭亚那最大金矿之一的奥罗拉金矿，其金资源储量高达177.8吨。预计该金矿年均金属产量可达4.6吨，平均维持成本为每盎司1148美元。此次收购不仅有助于紫金矿业黄金板块的稳步扩张，而且通过可转债预案的发行，有效地补充了公司在建铜项目的现金投入。

圭亚那金田公司的核心资产是位于南美洲的奥罗拉金矿，矿权面积达183.01平方公里。此金矿的储量丰富，拥有证实和概略储量达69.7吨，推断资源量更是高达惊人的177.8吨。奥罗拉金矿从商业化生产以来，已经生产了大约13.3吨黄金，其生产成本保持在相对较低的水平。预计在未来，随着露天开采转向地下开采，该金矿将继续保持稳定的生产能力。值得一提的是，此次交易估值被合理评估，为公司未来的黄金概念扩张奠定了坚实的基础。

除了黄金领域的扩张外，紫金矿业还计划通过发行可转债来筹集资金用于铜矿扩产项目。这些项目包括卡莫阿、Timok和铜山矿等，预计这将为公司带来显著的金属产量增长和业绩提升。这一过程也存在诸多风险和挑战，包括收购的不确定性、项目运营风险、外汇风险等。但考虑到紫金矿业在全球的资源储量地位以及其产量增长潜力，我们仍对其未来充满期待。基于以上分析，我们维持对紫金矿业的“买入”评级。

格力电器空调市场强劲复苏 渠道变革再扩优势

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国泰君安证券的研究员们对格力电器的前景充满信心。报告指出，自5月以来，空调内需持续向好，格力电器的市场份额持续提升，短期库存压力已基本缓解。与此公司正在开启渠道变革的前奏，期待实现渠道扁平化与线上线下融合。这种变革有望进一步扩大格力的中长期优势。他们建议投资者增持格力电器。

格力电器以其优质的产品和服务赢得了消费者的信赖。随着天气的逐渐升温，空调市场的需求也在稳步上升。与此格力电器正通过渠道变革来适应市场的新变化，这有助于其进一步扩大市场份额。公司还计划通过股票回购和分红来提高股东的回报。考虑到渠道变革带来的中长期优势以及后续稳定的股票回购和分红提升，格力电器的估值仍有较大的修复空间。参考可比公司的表现，给予格力电器更高的估值和更高的目标价格。这是一个值得投资者增持的公司。自五月以来，空调市场出现大幅反弹。根据奥维周度数据显示，五月份格力空调的线下累计销量同比增长了3%，而线上增速更是迅猛，超过了100%。"6.18"购物节已经吹响了下半年销售反攻的号角，成为终端市场需求的关键拐点。为了抢占线上市场份额，格力加大了产品投放数量。在2020年，格力的线上份额有了显著提升，量份额累计增加了10.4个百分点。

随着价格战压力的缓解，随着新的能效标准在七月的推出以及新的冷年在八月的开始，格力在下半年出现量价齐升的概率正在不断增加。渠道变革的前奏已经开启，期待格力这个空调巨头能够涅重生。格力的"61"直播通过董明珠的店实现了65亿元的交易额，释放出了积极的信号。公司正在逐步开启线上线下融合销售，渠道扁平化模式。

混改之后，管理层利益与公司绑定，随着信息技术和物流体系的高度完善，预计公司将进一步压缩销售公司层级的利润，将省级销售公司逐步转变为服务商和运营商。这将有助于公司逐步完善信息化系统以及仓储物流的建设，以实现渠道的扁平化。

终端零售市场的持续回暖成为了市场发展的催化剂。也存在一些风险和挑战，如渠道变革进程不如预期、经济环境走弱以及行业竞争加剧等。

另一方面，鱼跃医疗在本次新冠疫情中，其抗疫产品的销量增长显著。特别是体温检测类产品、呼吸类产品和手消类产品，其销量增长尤为突出。短期看，公司的现金流正在转化为利润，叠加海外订单的高景气，共同提振公司业绩。长期来看，本次疫情加强了公司品牌效应，在院内院外市场均有加强。充足的现金流有望不断为后续研发赋能。我们给予买入-A的投资评级，并给出6个月的目标价为43.97元。

山西汾酒在近期也表现出良好的动销恢复态势。疫情并未改变其增长趋势，改革红利持续兑现，全国化发展的巨大潜力被看好。公司在疫情中展现出强大的抗风险能力，并在疫情后持续引领复苏。

空调、医疗和酒类等行业在疫情期间均表现出强烈的韧性，并展现出巨大的市场潜力。这些行业的发展趋势和前景值得我们持续关注和研究。自市场调研数据以来，我公司自四月以来呈现强劲复苏态势。从销售角度看，山西市场几乎已恢复至疫情前的九成以上水平，省外市场虽然恢复程度不一，但总体可恢复至七成左右。具体到产品，玻汾已经基本恢复，青花也恢复至六成至七成。尽管老白汾在四至五月有些许下滑，但其下滑幅度已有所收窄。库存方面，因疫情影响整体库存偏高，但总体可控。其中青花和玻汾库存较为稳定。

我们已调整任务节奏以应对疫情带来的挑战，坚守年度目标不动摇，根据实际情况动态调整阶段性目标。尽管上半年受疫情影响，但我们预计可完成全年任务的45%至50%。随着疫情的缓解和市场的复苏，我们有信心在下半年实现更好的业绩。青花作为次高端消费的主力军，有望在疫情后的消费反弹中迎来大幅增长。公司正积极筹备营销动员会，增加前置性投入，巩固终端网络，推进事件营销等策略，确保市场稳定并加速全国化扩张。我们坚信凭借强大的品牌势能和市场化机制，公司有望实现收入和净利润的双双高速增长。

疫情虽给公司带来短期挑战，但不改变其长期发展趋势。公司改革成果显著，管理层锐意进取，品牌价值正在回归。展望未来，白酒行业将更加集中，公司作为清香型白酒的龙头，有望充分受益。公司已形成多个重点市场和一个庞大的营销团队，为全国化布局打下了坚实的基础。我们坚信本轮汾酒复兴值得期待，并看好其长期发展潜力和成长空间。

也存在一些风险因素，如疫情影响超预期、全国化扩张不及预期、食品安全问题等。投资者需注意这些风险，并作出理性投资选择。我们的预测是：维持公司2020-2022年每股收益预测为2.65元、3.23元和3.82元，对应的市盈率分别为51倍、42倍和35倍。维持“买入”评级。

接下来要介绍的是中国太保的GDR发行情况。中国太保的GDR发行已经完成了前期的全部监管审批，发行规模、发行价格和发行速度均超出市场预期。公司主动降低发行规模上限至9%，显示出保护现有投资者利益的决心。发行价格的折价率也超出市场预期，体现出公司引入优质长线机构投资者的决心和信心。募集资金主要用于境外业务拓展和搭建海外创新领域投资平台，国际化布局正在稳步推进。GDR发行后，公司有望加快海外投资布局，与海外机构展开合作，成为公司资本运作的新亮点。总体而言，我们对公司未来的发展充满信心，并建议投资者积极关注。：公司GDR发行与市场展望

随着全球金融市场的动态变化，公司GDR的发行规模与价格均展现出超出市场预期的态势。此次发行定于2020年6月12日至16日（伦敦时间），相比市场先前预期的三季度完成发行，此次发行速度显然更快，这无疑为公司的资本运营策略增添了一抹亮色。投资者对此次发行的期待不仅在于募集资金，更在于其对公司未来股价的提振作用。我们对公司的EPS预期维持在3.2元至4.12元之间，并维持目标股价为46.87元。这种乐观态度背后是对公司深厚实力的认可与信心。

任何投资都伴随风险。首要的风险点在于GDR的发行定价。若定价显著低于市场预期，可能会对公司股价带来短期冲击。公司治理结构的改善也是投资者关注的重点。若改善效果未达预期，也可能影响投资者的信心。对此，我们提醒投资者保持警惕，理性看待市场波动。

贵州茅台：坚守工匠精神，长远发展之路

中国国际金融股份有限公司的研究团队近期对贵州茅台进行了深入研究。公司近期的表现令人瞩目，特别是在疫情背景下，茅台展现出了强大的品牌护城河。公司坚守品质，以工匠精神专注经营，无论在危机还是稳定期，都体现出了稳定的防御能力和卓越的品牌价值。

随着疫情逐渐得到控制，茅台的市场表现快速恢复，展现出了强劲的发展势头。从市场供需情况看，下半年茅台的供需缺口可能会进一步加大，批价难以降温。这背后的原因，既来自于茅台强大的消费属性，也来自于其投资属性，如稀缺性、升值预期和老酒消费兴起等因素。

价格提升将是公司未来成长的核心驱动力。在供给相对稳定的情况下，均价的提升将主要来源于产品升级、直营比例的提升以及出厂价的提高。目前，茅台的渠道价差具备提价基础。长期来看，我们认为茅台的价格提升是确定的，关键在于落地时机与提价方式。

公司也面临一些挑战。销售通路的问题仍是公司需要解决的重点。尽管公司已经在全国商超、电商、企业团购等渠道加大了投放，扁平化效果初步显现，但供需错配的问题仍然存在。未来，公司将继续对不同渠道及渠道配额进行梳理和研究，以更好地满足市场需求。

我们对贵州茅台的未来持乐观态度。在估值方面，我们上调目标价至1693元，对应2020年和2021年的P/E有所调整。投资总是伴随风险，如疫情持续时间的超预期、提价进度不如预期等，都需要投资者密切关注。

无论是公司GDR的发行还是贵州茅台的长远发展，都展现出市场的广阔前景与公司的深厚实力。投资者在做出决策时，应全面考虑各种因素，包括风险与机会，以做出明智的选择。