年末“保壳战”再起 ST公司自救花样百出

临近岁末，关于上市公司“保壳”的话题再次受到市场关注。在这个关键时刻，许多上市公司的资本运作大潮迭起，力图通过不同的方式实现保壳目标。对于被标注为“风险警示”的上市公司来说，它们的生死存亡在很大程度上取决于决策背后的深谋远虑。

在努力扭转亏损的局面时，一些公司选择了出售资产来“续命”。例如，短短一年多时间里，【某公司】（代码：000504）迅速买入了远泰生物54%的股权，接着又将其卖出。公司坦言，通过此次交易，能够快速回笼资金，有助于消除退市风险警示。这一快速买卖的操作也引起了监管的关注。

除此之外，【另一家公司】（代码：002089）也计划通过出售子公司来化解压力。据公告，盈峰投资拟以14.22亿元现金收购ST新海所持深圳易思5%的股权，这将为公司带来约9.8亿元的投资收益。这一交易还将消除深圳易思博之前被审计机构出具保留意见的事项，降低公司的担保风险。

还有一些公司选择出售房产来化解困境。【某汽车公司】（代码：000572）今年以来已经两次披露了拟处置房产的公告，目前已有部分房产成功出售，为公司带来了可观的收益。ST海马也计划转让旗下海马物业和海马研发的部分股权。

对于资不抵债的ST厦工（代码：600815），则选择了更为彻底的“刮骨疗毒”。该公司公布的重整计划包括剥离低效资产，聚焦主营的高端机械制造业，并实施了资本公积金转增股份的方案，有望恢复盈利能力。

ST南糖（代码：000911）则面临更为严峻的情况。在主营业务亏损严重的情况下，公司计划转让控股子公司环江远丰75%的股权。虽然此举可以卸下重担，但能否成功甩掉这一“包袱”仍是未知数。

另外一些公司则通过改旗易帜来应对保壳压力。例如，ST人乐（代码：002336）完成了控股股东和实控人的变更，新的实控人为西安曲江新区管理委员会。这对于在暂停上市的边缘挣扎的公司来说，新的实控人能否妙手回春，成为市场关注的焦点。

与此“意外之喜”也不断涌现。例如，ST仰帆（代码：600421）间接控股股东将旗下浙江庄辰51%的股权无偿赠予公司，这一“赠品”的价值相当可观，有望帮助公司在2019年实现扭亏。这些意外之喜对于保壳的公司来说无疑是雪中送炭。

无论是通过出售资产、重整旗鼓还是改旗易帜等方式，这些ST公司都在努力寻求保壳的方法。在这个关键时刻，它们需要展现出强烈的求生欲，以应对市场的挑战。而那些意外之喜则为它们提供了宝贵的机遇，能否抓住这些机遇，将成为它们能否成功保壳的关键。上交所频频发出问询函，针对某公司零对价受让浙江庄辰51%股份一事提出质疑。交易是否具有商业实质？是否存在完成受让后短期内转让股权以调节利润的情况？这些问题都亟待解答。

同样受到市场关注的还有ST天首（000611）。其控股子公司天池钼业收到了一笔意外的补助资金来自舒兰市工业和信息化局的钼产业发展补助资金共计2500万元。这笔资金将直接计入公司2019年的损益，无疑会对公司今年的业绩产生重大影响。

并非所有公司都能享受到这样的利好。比如ST华业（600240），近期就遭遇了前所未有的困境。公司股票连续20个交易日收盘价均低于规定的终止上市条件，已触及上交所的退市红线。

回顾ST华业的发展历程，可谓是一波三折。早在2018年9月，ST华业就爆出应收账款投资业务逾期的问题，并进而演变为涉案金额百亿的诈骗案件。截至今年三季度末，公司归属于上市公司股东的净资产已经转为负值，达到-48.20亿元。尽管公司曾尝试通过股份增持计划、申请破产和解等方式进行自救，但效果并不显著。

近日，ST华业再次发布公告，称平泉市金宝矿业已缴纳要约收购保证金1600万元。这一消息并未能挽回公司的颓势。11月7日后，ST华业最终未能逃脱“面值退市”的命运，成为A股市场第7家因股价长期低于面值而退市的上市公司。

随着暂停上市的“铡刀”即将在2019年报季落下，资本市场的改革也进入了深水区。壳资源和市场对壳概念的热情都在逐步降温。越来越多的面值退市案例，正是市场日趋理性、投资者越来越审慎的表现。突击交易、关联交易等传统“保壳套路”已逐渐失效。只有坚持主业发展，才能实现持续稳健的经营，避免陷入危险的境地。

ST华业的退市，也给其他处于困境中的上市公司敲响了警钟。在资本市场日益规范化的背景下，只有不断提升自身核心竞争力，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。