聚焦主业 立足市场 监管提效 三变化折射资本市场并购重组新动向

本报记者昝秀丽报道，截至7月20日，今年证监会已召开30次并购重组委员会会议，审核了44单发行股份购买资产事项，其中35单通过，9单被否，过会率维持在八成左右，显示出并购重组市场稳中向好的态势。

监管部门近期明确表示，将坚持市场化法治化原则，加强上市公司监管基础制度建设，推动形成共同提高上市公司质量的制度体系和生态体系。围绕注册制改革，政策持续支持并购重组，市场化改革不断推进。

在今年并购重组市场的新动向中，可以看到并购重组“大单”不断出现且更加聚焦主业。上市公司正在通过并购疫情下价值被低估的资产，提升持续经营能力和整体抗风险能力。交易规模在50亿元以上的并购重组项目占比达到30%，其中不乏超过100亿元的大型项目。

随着配套融资制度的优化，企业在并购重组过程中缓解了资金压力。重组市场更加注重企业在主业体系下的整合，而非过多的跨行业并购，这有利于企业通过整合实现外延式扩张和上下游协调。多个项目通过并购重组有效整合了央企和地方国企的资源和产能，提升了产业集中度和核心竞争力。

在推动疫情期间常态化审核、提升审核速度方面，监管部门保持定力，强化对并购标的估值约束，坚决否决一批“高承诺、高估值、高商誉”并购。审结项目增值率进一步下降，有效遏制了“三高”并购现象。

在落实新证券法配套完善制度规则方面，取消了“要约收购豁免”许可事项，细化信息披露要求、强化事中事后监管，为并购重组市场的健康发展提供制度保障。并购重组注册制改革的深入推进也为上市公司实施并购尤其是产业并购创造了更好的条件。

在疫情期间，并购重组作为上市公司实现转型升级、优化发展的重要工具，在助力上市公司恢复发展方面发挥了突出作用。对于受疫情影响严重的地区和企业的融资支持，监管部门也打出了政策组合拳。面对标的资产业绩受疫情影响的情况，企业在进行并购重组时也需要灵活应对。

今年的并购重组市场呈现出稳健向好的态势，上市公司通过并购重组提升持续经营能力和抗风险能力，政策支持和监管力度也在不断加强。随着市场化改革的推进和制度建设的完善，并购重组市场将继续健康发展。