小摩：疫苗的商业价值有限 给予辉瑞持有评级

辉瑞公司的mRNA新冠疫苗候选者BNT162b2在三期临床试验中期分析中展现出了惊人的保护效率，高达90%。这一消息一经公布，立即引起了全球的关注。摩根大通对此持审慎态度。该行发布研究报告指出，尽管疫苗的保护效率极高，但对辉瑞公司的整体估值帮助有限。该行给予辉瑞公司“持有”评级，并设定目标价为36美元。

该行分析师Chris Schott对此表示，其他公司的疫苗候选产品也处于三期研究的后期阶段，因此BNT162b2的商业机会可能会受到一定的限制，难以在总体市场份额中占据显著位置。Schott进一步指出，即使在最新消息传出并推高辉瑞股价之前，辉瑞的总估值已经包含了约100亿至200亿美元的疫苗价值。

这位分析师认为，辉瑞的股价高于40美元，已经反映了市场对疫苗最佳情况的期待，包括有限的竞争、地方性病毒以及持续的定价等因素。关于疫苗商业市场的未来仍存在许多不确定因素，例如竞争对手的数量、药效持续时间以及长期的定价等。尽管BNT162b2的临床数据表现出最佳结果，但基于以上观点，摩根大通不会在当前的股价水平上追逐辉瑞的股票。

虽然辉瑞公司的疫苗候选者BNT162b2的积极临床数据无疑为该公司的前景带来了光明，但投资者仍需审慎考虑其商业市场的未知因素以及竞争对手的情况等因素。摩根大通的这份报告提供了一个理性的视角，提醒投资者在追求投资回报的也要充分考虑到潜在的风险。