东吴证券：首予中国电信买入评级 云计算及IDC优势显着

东吴证券发布了一项对中国电信的深入研究报告，给予其“买入”的评级展望。据报告预测，中国电信在2021年至2023年的营业收入将分别达到4301.16亿元、4750.9亿元和5265.48亿元。

该报告指出，当前随着提速降费压力的逐渐释放和5G用户渗透率的不断提升，整体ARPU（每用户平均收入）已经企稳并呈现出回升的趋势。在多重压力之下，如提速降费、用户增速放缓以及来自互联网厂商的OTT竞争等，运营商经历了业绩失落的十年。随着对于提速降费政策的调整，运营商的5G套餐资费得以提升。在此背景下，东吴证券认为中国电信的ARPU值已经稳定回升。

网络切片技术的兴起，正在助力运营商开拓ToB市场。当前，国内外运营商都在积极进军企业市场。随着数据分析和计算能力的进一步下沉，边缘计算将成为实现5G应用场景的关键环节。相对于云计算，边缘计算需要更广泛的资源分布，这使得运营商在基于现有基础设施资源的基础上，有望在边缘计算领域扮演核心角色。中国电信正持续加快数字化创新业务的资本投入，推动创新业务快速发展。

在云计算和IDC等核心资产方面，中国电信的优势尤为突出。天翼云在数据安全性和可靠性方面较BAT企业更具优势，其2020年实现的营业收入大幅领先于行业内的其他企业。目前，天翼云的云资源池数量已超过100个，同时中国电信的IDC机柜数和机房数量也保持在行业首位。

中国电信还致力于数字化转型和共建共享，重视效率提升和盈利能力的提高。通过与AI、云计算和大数据等技术的结合，公司实现了精准营销和高效运营，稳步提升了经营效率。中国电信与中国联通的共建共享也在不断加强，这不仅降低了投资成本，还进一步减轻了折旧压力。东吴证券对中国电信的未来持乐观态度，认为其将保持稳健的发展势头。