海通证券予思摩尔国际优于大市评级 合理价值区间40.9843.71港

海通证券发布研究报告，对思摩尔国际（股票代码：06969）进行了深入分析，并给出了“优于大市”的评级。报告指出，由于思摩尔国际在技术和客户壁垒方面具有较高优势，预计其未来表现将持续优于市场平均水平。

报告中详细阐述了思摩尔国际的主要业务及业绩表现。作为电子雾化领域的龙头企业，该公司不仅为主要公司及独立雾化烟品牌提供代工服务，还拥有自有开放式雾化烟品牌。在业绩方面，思摩尔国际预计2021年期内溢利及全面收益总额为50.24亿至55.53亿元，同比增长率超过一倍以上。随着下半年净利润增速的下滑，思摩尔国际面临一定的市场压力。据海通证券分析，这主要是由于受到国内市场增速下降的影响。品牌RELX的季度收入也显示出下滑趋势，这可能与二季度后半关于的以及新规草案的影响有关。《中华人民共和国专卖法实施条例》的修订以及电子理办法和强制性国标的公开征求意见，预示着行业规范化程度的提升，有望为行业的长期发展提供支撑。在这样的背景下，思摩尔国际作为头部企业有望受益。海通证券同时给出了其合理价值区间为40.98至43.7港元的目标估值，考虑到公司技术和客户壁垒较高，其市盈率（PE）在预测未来有望保持在较高的水平。报告也给出了相关的风险提示，包括下游需求变化、政策变化以及公司产能投放的不确定性等可能影响公司的未来表现的因素。总体来看，海通证券对思摩尔国际持有乐观态度，并认为该公司在未来具有较大的发展潜力。