玖龙纸业降至跑赢大市评级 目标价13港元

大和发布研究报告，针对玖龙纸业（股票代码：02689）的业绩表现给出了新的预测和评估。由于该公司在本财年的净利润增长超出了市场预期，大和将玖龙纸业今财年的每股盈利预测提高了8%。考虑到利润上行空间有限，大和将对该公司的评级从“买入”降至“跑赢大市”。大和预测该公司在上半年的利润可能会达到峰值，并设定了目标价为每股13港元。

报告详细阐述了玖龙纸业的业绩表现。据报告显示，截至去年年底，玖龙纸业的预期盈利同比增长不低于60%，高于该行先前预期的40%。每吨净利润高达约460元人民币，创下了近三年的新高。尽管业绩喜人，但报告中也对未来提出了警示。由于中国进口瓦楞纸箱（OCC）价格的上涨速度已经超过了产品的涨价速度，以及其他运营成本的不断攀升，下半财年的盈利水平可能难以维持稳定。尽管产品价格迅速上涨，但由于利润增长的可预见性降低，该行建议投资者考虑锁定部分利润。

报告还指出，玖龙纸业上半财年的强劲利润增长并不会给市场带来太大的惊喜。自去年六月以来，由于中国挂面纸板和瓦楞芯纸的平均同比增长了11%，而中国OCC价格仅增长了3%，推动了其利润率的提升。报告也强调了在下半年面临的挑战。中国OCC价格在年末的上涨速度已经超过了最终产品的价格。现在预计每吨净利润将在下半年降至303元，按季度下降35%。海外OCC价格的不断上涨也将增加再生纸浆的进口成本。由于OCC价格波动加剧以及内地今年开始实行零进口配额等因素，中国集装箱板的需求不确定性已经大大降低了利润。

大和的研究报告对玖龙纸业的业绩给予了肯定，同时也指出了未来面临的挑战和不确定性。对于投资者来说，这无疑是一份全面而深入的分析报告，有助于他们做出更明智的投资决策。