下调莎莎国际目标价至0.96港元 维持沽售评级

在最新的研究报告中，花旗集团对莎莎国际（股票代码：00178）的前景表达了谨慎的态度，将其目标价由原先的1港元下调至0.96港元，并维持了“沽售”的评级。

深入解析莎莎国际在2021财年第一季度的业绩报告，花旗发现该公司的业绩表现依然疲软。令人遗憾的是，其营收大幅下跌了69%，这一数据符合花旗此前对莎莎国际业绩的预期。报告详细指出，内地游客的消费减少，港澳地区的销售额更是大幅下滑了74%，门店销售也下降了72%。虽然公司目前面临经营亏损的状况，但其现金流状况却相对稳定。第一季度现金流增至8.39亿元，加上提供的6100万元工资补贴，有效缓解了因经营亏损引发的现金流压力。

花旗在报告中指出，受近期公共卫生***的影响，他们对莎莎国际在2021年的销售前景持悲观态度。值得注意的现象是，港澳地区的消费情绪出现了一些改善的迹象。目前，该公司面临库存清理缓慢的困境，导致毛利率承受压力。基于此，花旗预计该公司全年的毛利率缩减幅度将小于第一季度，并将公司毛利率预测下调至34.1%。

未来短期内，莎莎国际计划进一步关闭10家门店，预计这将使租金成本降低30-40%。面对复杂多变的市场环境，莎莎国际正在积极调整战略以应对挑战。尽管前景充满不确定性，但投资者需要密切关注其后续动态，以更好地把握投资机遇。