交银国际：华电国际维持买入评级 目标价3.48港元

交银国际最近发布的报告聚焦于华电国际（股票代码01071-HK）的电力业务表现。报告显示，华电国际在2020年上半年的售电量相较于去年同期有所下滑，总量达到了87，070吉瓦时，同比下降了8.0%。尽管在第一季度的售电量同比降幅达到了惊人的10.3%，但在第二季度的同比降幅已经显著收窄至大约5.6个百分点。这预示着下半年新增的产能对于公司的售电量贡献将会逐渐显现。

值得关注的是，华电的加权平均上网电价在上半年的表现同样有所下滑，相较于去年同期降低了3.2%，定价在约每千瓦时人民币零点三五二元（下同）。好消息是，由于煤炭价格的降幅超过了电价的影响，公司预计其售电毛差将同比提高，提升了3.5%，至每千瓦时人民币零点一三七元。

在财务层面，该行预测华电国际在20年上半年的总收入将会同比下降6.0%，达到约人民币四百零七亿元。由于所得税和少数股东权益的上升，公司的核心盈利也将下降6.2%，达到十五亿元。尽管售电增速的反弹并未达到预期，上半年的盈利表现也相对疲软，这可能会对公司的股价带来短期压力。但长远来看，随着公司在下半年的盈利前景逐渐明朗，其股价依然受到看好。该行表示将继续维持对华电国际的“买入”评级，并设定目标价格为每股3.48港元。

华电国际作为电力行业的领军企业，其业绩和表现始终受到市场的高度关注。此次报告为我们提供了公司在上半年的运营和财务概况，同时也指出了未来的发展趋势和预期。对于投资者而言，这无疑是一个重要的参考依据，有助于更好地了解公司的运营状况和未来的盈利潜力。