小摩：维持李宁增持评级 目标价31港元

分析报告指出，李宁公司在过去一年的表现堪称惊艳。特别是去年下半年，李宁展现出强劲的盈利增长势头。根据小摩的最新报告，李宁的纯利同比飙升了58%，这一业绩表现远超出了该行以及市场的预期。原本预期的增长率为10%，而李宁却带来了超出预期的惊喜表现。

李宁之所以能实现如此惊人的业绩表现，有几个关键因素起到了重要的推动作用。其销售业绩的同比增长达到了令人瞩目的31%，远超市场预期。李宁的毛利率保持稳定，达到了48.6%，符合市场预测。值得一提的是，该公司的营业费用与销售的比率为38.6%，这一数据低于预期，显示出李宁在费用控制方面的卓越能力。李宁的有效税率相对较低，核心盈利毛利率较高，这些因素共同推动了其业绩的大幅增长。

小摩对李宁的业绩给予了高度评价，并看好其未来发展前景。李宁公司宣布每股期末息为15.47分，派息比率达到了相当可观的25%。虽然与2018年的派息比率相比略有下降（2018年为30%），但依然展现出公司的稳健经营和良好分红能力。报告还指出，李宁在去年的第四季度同店销售表现超过了市场的预期。

基于以上分析，小摩对李宁维持了“增持”的投资评级，并对其目标价格维持在了31港元。该行认为，李宁公司具有巨大的增长潜力，值得投资者长期关注。李宁的业绩报告显示了一个积极向上的趋势，显示出公司在市场竞争中的强大实力和良好前景。

对于关注李宁的投资者来说，这份报告无疑提供了重要的参考信息。李宁的业绩表现、未来发展前景以及投资潜力等方面都展现出了积极的信号，值得投资者深入研究和关注。