1.2万亿后，央行4日净投放4000亿！降准“在招手”？

　　央行在开年表现出对资金面强有力的呵护。4日早间央行称，为充足供应，维护防控特殊时期银行体系合理充裕，以招标方式开展了5000亿元逆回购操作，包括3800亿元7天期、1200亿元14天期逆回购操作，操作分别为2.4%、2.55%，与前次相同。今日有1000亿元逆回购到期，央行实现净投放4000亿元。

　　昨日(3日)央行如期开展1.2万亿元逆回购操作，包括9000亿元7天逆回购和3000亿元14天逆回购，操作利率均下调10个基点。央行表示，将继续密切关注防控特殊时期流动性情况，确保流动性充足供应。

　　上海证券报援引人士分析，逆回购利率下调后，央行大概率会下调中期借贷便利(MLF)利率，进而带动贷款市场报价利率(LPR)下行，降低实体经济融资成本，减轻疫情对实体经济的影响。

　　方正证券首席经济学家颜色认为，此次央行先于MLF利率直接下调逆回购利率，并且决策时间在股市开盘以后，晚于常规操作时间，主要是出于稳定市场信心的考虑。目前看来，2月中旬新做MLF的利率大概率会相应下调。

　　天风证券称，与节前不同，新年开市第一天央行进行大额公开市场投放的基础上还调降OMO利率10BP，显然这是央行货币政策基于疫情的“特事特办”。至于央行后续操作主要视疫情的进展而定，应该还有一到两次降准，总幅度在1个百分点以上；除此之外，2月MLF利率和LPR大概率各降低10BP。

　　东吴证券表示，疫情防控特殊时期，货币政策趋于宽松。在央行公开操作之前，已有部分银行对湖北地区进行定向降息，央行此次的全面性降息进一步强化了降息趋势，体现出托底经济利益的意图和国家对疫情防控的重视。

　　展望未来，天风证券预计，央行行动将视疫情而动，未来两周如果疫情持续无改善，央行还会加大投放，那么长端利率在方向上应该会向2016年的位置靠拢。目前利率位置已经达到非典水平，后续预估会震荡下行，市场可以继续参与，二季度开始要注意逆周期发力和疫情缓解带来的反弹可能。