定开债基募集情况反差大：部分或遭遇集中赎回 部分现配置价值

上周，一只定开债基金创下了公募史上的新纪录，以惊人的909亿元募集规模荣登基金界的“冠军宝座”。这一事件由工银瑞信基金在3月1日宣布，其旗下新基金工银瑞信丰淳半年定开债券完成了大规模的募集，并正式成立了基金合同。值得注意的是，这次募集仅用了短短三天时间，这一壮举无疑在业内引起了广泛的讨论和关注。

各种声音中，最为显著的便是来自其他基金公司的羡慕与惊叹。目前，定开债基的募集情况呈现明显的两极分化趋势。据Choice统计数据显示，近三个月内成立的基金规模超过百亿的均为定期开放债券基金。例如中银证券安进债券和工银丰益一年定开基金的募集规模分别达到了惊人的301.69亿份和175.91亿份。今年以来，包括南方和利定期开放、中欧天启18个月、兴业增益三年等在内的众多定开债产品也纷纷提前结束募集。

并非所有的定开债基都能享受如此盛况。部分定开债基成为当前新发基金的“爆款产品”，但也有更多的定开债基进入了艰难的寒冰期。一家非银行系的基金公司人士透露，他们公司近期发行的定开债基募集情况十分不乐观。深圳一基金公司人士季白更是直言不讳地表示：“其实不仅仅是定开债基，整体债基的募集情况都不理想，而定开债基则是重灾区。”

基金的一般募集期通常为1至3个月不等，但今年却有多只债券型基金延长了募集期。在今年以来发行的35只债券型基金中，有23只都延长了募集期，并且多数都接近了最长的三个月期限。其中，定开债基更是频频公告延长募集期。某公司旗下定开债基原定认购截止日因募集情况不理想而两次延长。

即使成功募集的基金，其平均规模也偏小。数据显示，今年发行的35只债券型基金平均发行份额仅为30.89亿份。剔除掉工银瑞信丰淳的909.55亿份后，其余债基的发行份额迅速下降至平均5.05亿份。定开债基中发行份额最高的也仅为6亿份。

季白形容当前的基金募集情况为“四处找钱”，银行也面临“钱紧”的局面。定开债基由于其较长的封闭期限限制，使得银行无法长期提供帮忙资金。这也引发了市场对定开债基可能遭遇集中赎回的担忧。

定开债基是一种结合了开放式与封闭式基金优点的创新封闭式债基。其封闭运作与定期开放相结合的方式满足了不同类型投资者的需求。由于其相对较高的收益和灵活的运作模式，定开债基在过去的一两年中受到广泛关注。尤其是在股市震荡下行、债券牛市延续的时期，机构资金对固定收益类产品需求强烈，定开债基得到了广泛推广。近期的市场状况却给这一类型的基金带来了挑战。尽管其有着独特的优势，但在利率中枢下降、市场波动增大的情况下，定开债基的表现并不理想，平均回报率低于整体债券型基金。这也使得投资者对其未来的表现产生了疑虑，从而影响了其募集情况。在这次债市波动中，定开债基展现了其流动性和收益率难以兼顾的特性。去年末的市场动荡，使得无论是机构投资者还是散户投资者，都无法及时从定开债基中赎回资金，只能眼睁睁地看着基金净值的下跌而束手无策。尽管基金公司一直在与客户沟通，现在净值已经开始回升，但投资者心中的焦虑仍未完全消散。

据统计，接下来一段时间将迎来开放期的定开债基数量众多，总规模达到数百亿元。由于去年末的债市波动以及部分业内人士对今年债市持悲观态度，这些即将到期的定开债基可能面临集中赎回的情况。某只近期开放申赎的定开债基发布的公告显示，有效申请赎回份额巨大，最终确认的赎回份额也不容小觑。

在这场博弈中，除了赎回的资金，还有部分资金看到了配置良机，悄然入场。近一个月来，有数十只债基提前结束募集，其中也包括定开债基。

虽然部分业内人士认为今年债市存在不确定性因素，但当前债券的配置价值正在逐步凸显。例如，海通证券的姜超表示，从货币政策角度看，如果金融去杠杆进程不如预期，后续监管可能加强，从而影响债市需求。他也指出部分券种的配置价值已经显现。博时基金的邵凯和招商产业债基金的马龙也表达了类似观点，认为经过前期调整，债券市场的配置价值正在逐步显现。

从配置角度看，目前部分券种已经具备配置价值。姜超建议关注国债和国开行债，而马龙则近期主要看好中短久期信用债。邵凯认为长久期利率债已具有一定的配置价值，但交易价值还需观察。

对于投资者而言，面对这场波动，谨慎配置是关键。对于定开债基，投资者需要在收益性和流动性之间寻求平衡。封闭期过短或过长可能都不是最佳选择。数据显示，在今年提前结束募集的债基中，以18个月开放期为主的定开债基成为主流。这种平衡可能是在流动性和收益率之间寻求最佳解决方案。

债市波动带来挑战和机遇并存。投资者需要保持谨慎，同时关注市场变化，以做出最佳的投资决策。在配置债券资产时，需要综合考虑各种因素，包括收益性、流动性、风险性等，以寻求最优的投资组合。